На практике установлено, что при увеличении доли заемных средств до определенного уровня изменения стоимости капитала не наблюдается, но при росте доли заемного капитала увеличение цены капитала начинает увеличиваться высокими темпами. Стоит отметить, что цена заемных средств, не зависимо от величины их доли, всегда меньше стоимости собственного капитала, что обусловлено меньшим уровнем риска:
При традиционном подходе предполагается, что у компании, располагающей заемным капиталом (до определенного уровня), рыночная стоимость выше, чем у фирмы, не использующей долгосрочных заемных средств[10, c.108].
При использовании современных теорий структуры капитала возможно задействовать обширный методический инструментарий для каждого конкретного предприятия. Основными критериями такой оптимизации выступают следующие (рисунок 10):
Рисунок 6 Основные критерии оптимизации структуры капитала
Предприятие выбирает приоритетные критерии оптимизации структуры капитала в соответствии со своими индивидуальными особенностями, выбор самостоятельный [10, c.112].
В качестве итога нужно отметить, что проблема оценки структуры и стоимости компании может быть решена при применении различных теорий: как статических, рассматривающих возможность расчета оптимальной структуры капитала; так и динамических, которые допускают отклонение от целевой структуры капитала в определенный момент времени. Но применение рассмотренных в данной части исследования теорий структуры капитала на практике невозможно без существенных модификаций, это связано с тем, что авторы данных теорий при их построении использовали ряд допущений, выполнение которых в условиях реальной экономики невозможно.
