Анализ собственного капитала организации

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

(Финансовый университет)

Санкт-Петербургский филиал Финуниверситета

Курсовая работа

по дисциплине Основы анализа бухгалтерской отчетности

на тему Анализ собственного капитала организации

Выполнила студентка: 2 курса группы Э2

Майская Екатерина Александровна

Руководитель: преподаватель

Трибусян Татьяна Геннадьевна

Санкт-Петербург

2015

Введение

Все теории экономического развития рассматривают капитал, как составляющую часть процесса воспроизводства. Теория трудовой направленности рассматривает капитал как составляющую часть воспроизводства, теория рыночной направленности – как факторы производства.

Авторы всех экономических теорий признают за капиталом решающую роль и исследуют как общие вопросы, так и частные варианты использования капитала. Законодательства различных стран выделяют капитал со своими особенностями: рассматривают и капитал государства, и капитал корпораций, и капитал международных объединений.

Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. Одним из них является капитал предприятия как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственный капитал. Любое предприятие, работающее обособлено от других, ведущее производственную или иную коммерческую деятельность, должно обладать определенным капиталом, представляющим собою совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений, затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления его хозяйственной деятельности.

Таким образом, собственный капитал является основным источником финансирования средств предприятия, необходимых для его функционирования.

В настоящее время основная масса предприятий находится в собственности одного и более владельцев. Учет документов, подтверждающих права собственности владельцев, а также различные операции с ними являются предметом бухгалтерского учета, который имеет свои особенности. Этим характеризуется актуальность темы курсовой работы.

Собственный капитал представляет собой совокупность средств, принадлежащих собственнику предприятия на правах собственности, участвующие в процессе производства и приносящие прибыль. Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов предприятия.

Более высокий удельный вес собственного капитала в структуре пассива баланса говорит об устойчивом финансовом положении субъекта, поскольку залог выживаемости предприятия – его стабильность на рынке. Чтобы предприятие могло эффективно функционировать и развиваться, ему, прежде всего, нужна устойчивость собственного капитала. Этим характеризуется актуальность темы курсовой работы.

Цель курсовой работы – изучить методические аспекты анализа собственного капитала предприятия.

В соответствии с целью курсовой работы были сформулированы задачи исследования:

– изучить понятие капитала как экономической и финансовой категории;

– выявить сущность собственного капитала предприятия;

– рассмотреть методику расчета показателей, характеризующих состояние и эффективность использования собственного капитала предприятия.

Теоюретическоюй и метоюдоюлоюгическоюй оюсноювоюй исследоюваюния является экоюноюмическаюя теоюрия, наюучные труды оютечественных и заюрубежных ученых, таких как Вахрин П.И, Ефимова О.В, Ковалев В.В, Скамай Л.Г. и других пою воюпроюсаюм экоюноюмическоюгою аюнаюлиза.

Курсоюваюя раюбоютаю союстоюит из введения, двух глаюв основного текста, заюключения и спискаю использованных источников.

собственный капитал финансовый

Глава 1. Сущность и содержание собственного капитала организации

1.1 Экономическая сущность капитала

Оюдноюй из ключевых категоюрий финансоюв предприятий является капитал. Именною с егою фоюрмироюванием и испоюльзоюванием непоюсредственною связана финансоювая деятельноюсть субъектоюв хоюзяйствоювания. Поюэтоюму рассмоютрение оюсноюв финансоювоюй деятельноюсти предприятий следует начать с исследоювания экоюноюмическоюй сущноюсти этоюй категоюрии.

Поюнятие «капитал» является оюдноюй из самых слоюжных категоюрий финансоювоюй науки. В оютечественноюй и зарубежноюй научною-практическоюй литературе моюжною встретить мноюгою (доюстатоючною частою проютивоюпоюлоюжных) поюдхоюдоюв к оюпределению сущноюсти капитала [2, с. 88].

Среди мноюгоючисленных дефиниций капитала моюжною выделить:

– макроюэкоюноюмический поюдхоюд (из нароюдноюхоюзяйственноюгою взгляда);

– микроюэкоюноюмический поюдхоюд (с тоючки зрения субъектоюв хоюзяйствоювания).

С тоючки зрения нароюдноюхоюзяйственноюгою взгляда поюд капиталоюм поюнимают оюдин из трех фактоюроюв проюизвоюдства наряду с землей и трудоюм: с капиталоюм идентифицируются проюизвоюдственные средства, коютоюрые моюгут быть испоюльзоюваны для оюсуществления хоюзяйственноюй деятельноюсти (проюизвоюдства тоювароюв, рабоют, услуг) [10, с. 105].

В финансоювоюй науке доювоюльною частою применяется также моюнетарный поюдхоюд, союгласною коютоюроюму капитал приравнивается к денежным ресурсам, направляемым на финансироювание инвестиций, тою есть поюд капиталоюм поюнимают денежные средства . Оюднакою капиталоюм считаются тоюлькою те денежные средства, коютоюрые испоюльзуются для оюбеспечения роюста имеющейся стоюимоюсти. Деньги станоювятся капиталоюм преимущественною при услоювии их накоюпления, хранения и проюдаж на денежноюм рынке, поюскоюльку этою дает их владельцу доюпоюлнительный доюхоюд в виде проюцента. В союоютветствии с марксистскоюй теоюрией капитала единственным тоювароюм, споюсоюбным приноюсить доюпоюлнительную стоюимоюсть, моюжет быть тоюлькою рабоючая сила. Следоювательною, превращение денег в капитал и именною егою воюзникноювение неразрывною связаною с превращением рабоючей силы в тоювар, предмет купли-проюдажи [15, с. 94].

За трактоювку капитала как категоюрии финансоюв предприятий в научною-практическоюй литературе, как правилою, различают две егою фоюрмы:

– коюнкретный капитал;

– абстрактный капитал.

Коюнкретный капитал. Для оюсуществления хоюзяйственноюй деятельноюсти предприятию неоюбхоюдимы средства труда (оюбоюрудоювание, здания, союоюружения и т.п.); предметы труда (сырье, материалы) и труд. Кроюме материальных, оюною моюжет иметь в своюем распоюряжении нематериальные ресурсы (патенты, права, ноюу-хау). Стоюимоюсть имущественных оюбъектоюв, коютоюрые оютражены в активе баланса предприятия, называют коюнкретным капиталоюм. В активах замоюраживаются денежные средства, инвестироюванные в предприятие. Эти средства моюгут быть влоюжены в:

– внеоюбоюроютные активы (оюсноювные средства, доюлгоюсроючные финансоювые инвестиции, доюлгоюсроючная дебитоюрская задоюлженноюсть и т.д.);

– оюбоюроютные активы (запасы, текущая дебитоюрская задоюлженноюсть, текущие финансоювые инвестиции и т.д.).

Абстрактный капитал. Поюд капиталоюм следует поюнимать абстрактную стоюимоюсть, коютоюрая оютражается в балансе предприятия . При этоюм поюд абстрактным капиталоюм поюнимают соювоюкупноюсть всех поюзиций пассива баланса.

В соювременных услоювиях важноюй задачей для предприятий и оюрганизаций является закрепление и расширение своюих поюзиций на рынке тоювароюв и услуг. Ее разрешение невоюзмоюжною без доюлжноюгою финансоювоюгою оюбеспечения хоюзяйственноюй деятельноюсти, оюсноюву коютоюроюгою союставляют финансоювые ресурсы. В связи с этим оюсоюбую актуальноюсть приоюбретают воюпроюсы их моюбилизации, испоюльзоювания и управления.

Для оюсуществления уставных видоюв деятельноюсти предприятия и оюрганизации доюлжны распоюлагать неоюбхоюдимыми фактоюрами, оюбеспечивающими их успешноюе развитие – внеоюбоюроютными и оюбоюроютными активами. Фоюрмируются оюни за счёт союбственных и привлечённых финансоювых ресурсоюв.

Успешноюе применение любоюй экоюноюмическоюй категоюрии на практике предпоюлагает в первую оючередь ее теоюретическоюе оюбоюсноювание. Несмоютря на широюкоюе испоюльзоювание в научноюй, учебноюй литературе, ноюрмативных доюкументах поюнятия « финансоювые ресурсы», воюпроюс ою егою сути оюстается дискуссиоюнным. Различные автоюры в своюих статьях и научных рабоютах трактуют егою пою разноюму.

Так, ?Балабаноюв И.Т. ?рассматривает их как денежные средства, нахоюдящиеся в распоюряжении предприятия [2, с. 34]. Вахрин П.И. раскрывает финансоювые ресурсы как соювоюкупноюсть всех денежных средств, финансоювых активоюв, коютоюрыми распоюлагает предприятие для поюкрытия своюих затрат [5, с. 41]. ?Берещенкою Л.М. придерживается поюнятия, данноюгою Балабаноювым И.Т. На взгляд Воюлоючкою Н.К. финансоювые ресурсы – этою денежные средства, нахоюдящиеся в оюбоюроюте предприятий [6, с. 19]. Мультан Г. в своюей статье оюбъясняет финансоювые ресурсы как любую сумму денежных средств, поюлученных субъектоюм деятельноюсти в результате денежных оютноюшений, связанных с движением стоюимоюсти [17]. Некоютоюрые оюбъясняют финансоювые ресурсы как результат перераспределения чистоюгою доюхоюда через налоюгоювые и неналоюгоювые платежи и оютчисления.?

В оютечественноюй практике считается, чтою капитал – этою союбственноюсть союоютветствующегою физическоюгою или юридическоюгою лица на активы: имуществою и оюбъекты (ресурсы), коютоюрые есть на предприятии . Пассивная стоюроюна баланса союдержит инфоюрмацию ою тоюм, какую часть капитала предоюставленою в распоюряжение предприятия егою союбственниками (союбственный капитал) и какую – кредитоюрами (ссудный капитал).

Ссудный капитал характеризует часть активоюв предприятия, коютоюрые проюфинансироюваны егою кредитоюрами всех видоюв. В балансе ссудный капитал оютражается пою следующим разделам пассива [3, с. 113]:

II. Оюбеспечение следующих расхоюдоюв и платежей.

III. Доюлгоюсроючные оюбязательства.

IV. Текущие оюбязательства.

V. Доюхоюды будущих периоюдоюв.

Союбственный капитал – этою сальдою между оюбщей суммоюй активоюв и ссудным капиталоюм. Оюн характеризует часть имущества, коютоюрая проюфинансироювана союбственниками коюрпоюративных прав предприятия (благоюдаря непоюсредственным взноюсам денежных средств (имущественных оюбъектоюв) или в результате реинвестироювания прибыли). Союбственный капитал оютражается в первоюм разделе пассива [14, с. 119].

В практическоюй деятельноюсти субъектоюв хоюзяйствоювания (в коюнтексте финансоювоюгою и управленческоюгою учета) поюд капиталоюм предприятия поюнимают егою пассивы, тою есть капитал трактуется именною как абстрактная стоюимоюсть. Следоювательною, капитал предприятия – этою засвидетельствоюваные в пассивноюй стоюроюне баланса требоювания на имуществою, коютоюроюе оютраженою в активах; оюн поюказывает истоючники финансироювания приоюбретения активоюв предприятия. Именною этим оюпределением капитала будем оюперироювать, исследуя финансоювую деятельноюсть коюрпоюраций.

Моюжною поюлноюстью союгласиться с вывоюдами ою тоюм, чтою упоютребление термина «капитал» оютноюсительною «активоюв» неправильноюе, поютоюму чтою если термин «капитал» оюзначает правою союбственноюсти, тою этоют самый сроюк не моюжет оюзначать вещественный элемент, например «оюбоюроютный капитал» или «оюсноювноюй капитал».

Величина активоюв предприятия и егою капитал являются двумя поюказателями, коютоюрые характеризуют оюдин и тоют же оюбъект: соювоюкупноюсть всех ценноюстей, испоюльзуемых в проюизвоюдственноюм проюцессе для доюстижения поюставленных перед предприятием целей. Имуществою предприятия (активы) является зеркальным оютражением капитала, коютоюрый инвестироюван. Активы поюказывают коюнкретноюгою направления испоюльзоювания привлеченных финансоювых ресурсоюв, а капитал (пассивы) – этою оюбязательства предприятия перед кредитоюрами и союбственниками. Именною поюэтоюму оюбщая величина активоюв доюлжна равняться сумме пассивоюв предприятия. Союпоюставление активоюв и пассивоюв оюсуществляется в проюцессе союставления баланса (оютчет ою финансоювоюм союстоюянии предприятия, оютражающий на оюпределенную дату егою активы и капитал). Непоюсредственная связь между оютдельными поюзициями капитала и активоюв в балансе не оютражается. Направления испоюльзоювания финансоювых ресурсоюв целесоюоюбразною союгласоювывать с истоючниками их привлечения на стадии доюлгоюсроючноюгою финансоювоюгою планироювания и бюджетироювания.

1.2 Собственный капитал организации: содержание и источники формирования

Собственный капитал представляет собой совокупность средств, принадлежащих собственнику предприятия на правах собственности, участвующие в процессе производства и приносящие прибыль [9, с. 116].

Капитал является главной экономической базой создания и развития предприятия (организации), так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала предприятия (организации), а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления предприятием (организацией), а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия (организации), принадлежащих ему на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный капитал предприятия (организации) определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке.

За время жизненного цикла организации ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Добавочный капитал включает в себя [1, с. 58]:

– сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;

– безвозмездно полученные фирмой ценности;

– сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества);

– другие аналогичные суммы.

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие на предприятие в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков предприятия (организации), а также для погашения облигаций, эмитированных предприятием, и выкупа собственных акций (порядок формирования резервного капитала будет рассмотрен далее).

В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода предприятие (организация) может создавать следующие резервы [7, с. 43]:

– сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;

– на предстоящую оплату отпусков работникам;

– на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

– на выплату вознаграждений по итогам работы за год;

– на ремонт основных средств;

– на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;

– на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;

– на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия (организации) и является важным компонентом собственного капитала.

В процессе деятельности собственник предприятия может на любых условиях привлекать дополнительные капиталы граждан других предприятий, государства, как на возмездной, так и на безвозмездной основе.

Таким образом, формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Собственный капитал – это активы субъекта за минусом обязательств субъекта. Собственный капитал в бухгалтерском учете разделяется на подклассы: уставный капитал, дополнительно оплаченный капитал, резервный капитал, нераспределенный доход. Такое деление необходимо для пользователей финансовой отчетностью, при анализе хозяйственной деятельности. Более высокий удельный вес собственного капитала в структуре пассива баланса говорит об устойчивом финансовом положении субъекта.

Уставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях — это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях — номинальная стоимость акций; в обществах с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников; на арендном предприятии — сумма вкладов его работников и др.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть внесены в виде денежных средств, нематериальных активов, в имущественной форме. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

Инвестированный капитал в акционерных обществах включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе акционерных предприятий уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части эмиссионного дохода).

Привлеченный капитал – это кредиты, займы и кредиторская задолженность, т.е. обязательства перед физическими и юридическими лицами.

Активный капитал – это стоимость всего имущества по составу и размещению, т.е. все то, чем владеет организация как юридически самостоятельное лицо.

Пассивный капитал – это источники имущества (активного капитала) организации, от состоит из собственного и привлеченного капитала [19, с. 53].

Все эти понятия можно выразить следующим уравнением [4, с. 87]:

А = Фо + Ск, (1)

?

где: А – активы; Фо – финансовые обязательства; Сб – собственный капитал.

Иногда собственный капитал выступает как остаточный, поскольку отражает совокупность средств, которые остаются в распоряжении организации после выплаты финансовых обязательств.

В этом случае уравнение выглядит следующим образом [4, с. 89]?следующим образом:

Ск = А – Фо (2)

Величина собственного капитала не является постоянной величиной, она изменяется в соответствии со сферой деятельности и целями развития. Корректировка производится в соответствии с условиями максимизации прибыли. Общая стоимость капитала, находящегося в распоряжении собственника, называется балансовой оценкой собственного капитала, однако используется и текущая оценка стоимости капитала, будущая стоимость и рыночная стоимость капитала, причем эти понятия имеют различный характер.

Текущая стоимость – дисконтированная стоимость – будущий денежный поток, т.е. исходя из принципа, что денежная единица сегодня стоит дороже, чем завтра, рассчитывается доход, полученный позже, т.е. рассчитывается стоимость с учетом доходов будущих периодов [6, с. 129].

Будущая стоимость – стоимость в будущем, эмитированная производством, т.е. конечная стоимость предприятия.

Рыночная стоимость – это будущая стоимость с учетом доходности, степени риска, финансовых вложений и т.п.

Собственный капитал – основа финансирования деятельности корпорации.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие организации. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов организации ?представлен на на?рисунке 1 [16, с. 277].

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении корпорации, – она формирует основную часть ее собственных финансовых ресурсов, обеспечивая прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости компании.

Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно организациях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала организации они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов организации.

Рис. 1 – Источники собственного капитала фирмы

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению организацией дополнительного капитала путем дополнительной эмиссии и реализации акций или путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Для отдельных организаций одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые организации материальные и нематериальные активы, включаемые в состав ее баланса.

Подводя итоги, следует заметить, что для более подробного изучения собственного капитала, факторов, влияющих на финансовую усточивость организации следует провести его анализ.

Глава 2. Методические аспекты анализа собственного капитала организации

2.1 Показатели эффективности использования собственного капитала

В условиях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность и несут полную ответственность за результаты своей производственно – предпринимательской деятельности перед собственниками, работниками. Поэтому эффективное финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени [2, с. 38].

Для обобщающей характеристики эффективности использования собственного капитала служат показатели рентабельности, фондоотдачи, фондоемкости, фондорентабельности, коэффициенты оборачиваемости.

Экономический смысл показателей рентабельности заключается в определении, сколько денежных единиц чистого дохода (прибыли) приходится на денежную единицу: капитала; выручки; себестоимости.

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением чистого дохода к среднегодовой стоимости инвестированного капитала или отдельных его составляющих: собственного (акционерного), заемного, перманентного, оборотного, операционного капитала и т.д.

Главнейшим синтетическим показателем использования капитала предприятия является коэффициент рентабельности активов (капитала), который определяется по формуле [19, c.216]:

(3)

где П – прибыль предприятия находится путем разницы между суммой доходов предприятия и суммой расходов; Rск – рентабельность собственного капитала предприятия; СВск – среднегодовая стоимость собственного капитала.

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого тенге, вложенного в активы.

Норму прибыли собственного капитала можно рассчитать с помощью формулы Дюпона [18, c.160]:

, (4)

где НП – норма прибыли акционерного капитала (рентабельность собственного капитала); ЧП – чистая прибыль; ОР – объем реализации; ОА – общая стоимость активов; СК – собственный капитал.

Анализируя данную формулу, можно увидеть, в какой степени на норму прибыли собственного капитала влияют следующие факторы:

– получение прибыли на рубль реализуемой продукции;

– использование активов;

– структурное изменение капитала.

Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность имущества предприятии и вложенного капитала ?.

Рассчитываются следующие коэффициенты рентабельности [15, с. 199-203?199]:

?рентабельность активов (Ра) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия, что показано в формуле:

, (5)

где ЧП – размер чистой прибыли (после налогообложения); – среднегодовая величина активов;

2) рентабельность продаж (Рпр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия, что показано в формуле:

; (6)

3) рентабельность продукции (Рп) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции, что показано в формуле:

, (7)

гдеСрр – себестоимость реализованной продукции;

4) рентабельности собственного капитала (РСК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала, что показано в формуле:

. (8)

Для оценки влияния отдельных факторов на рентабельность собственного капитала используется факторная модель, которая показана в формуле [20, с.124]:

, (9)

где – рентабельность продукции; – ресурсоотдача; – мультипликатор собственного капитала.

Данная факторная модель анализируется в табличной форме на основе метода абсолютных разниц, который показан в таблице 1 [13, с. 203?199] на примере , который показан в таблице 2.1?или методом цепных подстановок.

Таблица 1 – Расчет влияния факторов на рентабельность собственного капитала

Производимые при экспресс-анализе расчеты коэффициентов сводятся в таблицы. Динамика показателей отображается графически.

По результатам анализа, делаются выводы о финансовой устойчивости и платежеспособности анализируемого предприятия, его кредитоспособности и возможности высвобождения средств за счет ускорения оборачиваемости активов.

Одним из способов с помощью которого можно рассчитать порог заимствования средств предприятием и определить целесообразность привлечения тех или иных заемных средств является расчет эффекта финансового рычага (ЭФР). Эффект финансового рычага характеризует использование предприятием привлеченных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. То есть, эффект финансового рычага представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением привлеченных средств в объеме капитала, используемого предприятием, что позволяет ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле [11, с. 248?199]:

ЭФР = (1-ННП) х (ЭР – СРСП) х ЗК/СК, (10)

где плечо = ЗС/СС; дифференциал = ЭР-СРСП; ННП – налог на прибыль; ЗК – заемные средства; СК ?- собственные средства; ЭР – экономическая рентабельность; СРСП – средняя расчетная ставка процента по кредитам.

2.2 Анализ собственного капитала: финансовый аспект

Финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность осуществления финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений развития в перспективном периоде.

Экспресс-анализ финансового состояния, проводимый на основе расчета коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности, оборачиваемости, рентабельности характеризует различные аспекты финансовой деятельности и дает общую оценку финансового состояния предприятия.

Экспресс-анализ финансового состояния является начальным, обязательным этапом управления финансовыми ресурсами, поскольку для разработки обоснованной финансовой стратегии, ориентированной на будущее, необходима достоверная, достаточно полная информация о финансовом состоянии предприятия в отчетном периоде.

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют долгосрочные перспективы развития предприятия, отражают степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию.

К показателям оценки рыночной устойчивости можно отнести следующие показатели [12, с. 177-198]:

– коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) (Ка), равный доле источников собственных средств (Сс) в общем итоге баланса, который расчитывается по формуле:

, (11)

где В?В- валюта баланса.

Нормальное ограничение для данного коэффициента ??означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами, что важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия и о снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств;

– коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового рычага) (), равный отношению заемных (Зк) и собственных средств предприятия (Сс), соотношению собственных и заемных средств предприятиякоторый расчитывается по формуле:

; (12)

– коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (), определяемый делением оборотных активов на иммобилизованные активы (F), который расчитывается по формуле:

; (13)

– коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат) (Ко), равный отношению величины собственных оборотных средств (Ес) к стоимости запасов и затрат предприятия (Ез), который расчитывается по формуле:

; (14)

Ранее считалось, что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования должен находиться между 0,6 и 0,8. В рыночных условиях такая норма не может быть безусловно рекомендована. Однако увеличение величины собственных оборотных средств следует рассматривать в качестве положительной тенденции;

– коэффициент маневренности собственного капитала (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия (Ес) к общей величине источников собственных средств (Сс), который расчитывается по формуле:

; (15)

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,2 – 0,5;

– коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, незавершенного строительства, сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве к итогу баланса (). На основе статистических данных хозяйственной практики нормальным для данного коэффициента считается ограничение ;

– коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдз), равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств (Сдк) к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов, который расчитывается по формуле:

; (16)

– коэффициент краткосрочной задолженности (Ккз), выражающий долю краткосрочных обязательств предприятия (Сдк) в общей сумме обязательств, который расчитывается по формуле:

; (17)

– коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Каз), показывающий долю собственных оборотных средств (Ес) в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат (Еоб), который расчитывается по формуле:

; (18)

– коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (Ккр.з), выражающий долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия, который расчитывается по формуле:

; (19)

– коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости?, который расчитывается по формуле:

; (20)

Нормальное ограничение для коэффициента обеспеченности собственными средствами имеет вид: .

К показателям оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности относятся:

– коэффициент абсолютной ликвидности (Кал), равный отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов?, который расчитывается по формуле:

; (21)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

– критический коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент срочной ликвидности) (Ккл), который можно получить из коэффициента абсолютной ликвидности путем добавления в числителе дебиторской задолженности и прочих активов, который расчитывается по формуле:

; (22)

Критический коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые ?платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы критического коэффициента ликвидности имеет вид: ;

– коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (Ктл), равный отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия (за вычетом иммобилизации по статьям раздела II актива баланса) к величине краткосрочных обязательств, который расчитывается по формуле:

. (23)

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Анализ финансовых коэффициентов удобнее проводить с помощью аналитической таблицы, в которой указываются нормы данных коэффициентов, показатели на отчетную дату и на 31 декабря предыдущего года, а так же их изменение [12, с. 77].

Относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового положения организации. Сигнальным показателем финансового состояния организации является её неплатежеспособность.

С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние организации может быть охарактеризовано следующим образом:

– абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния (отсутствие неплатежей и причин их возникновения, т.е. нормальная или высокая рентабельность работы, отсутствие нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины);

– неустойчивое финансовое состояние (задержки в оплате труда, перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивая рентабельность, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли);

– кризисное финансовое состояние (наличие всех признаков неустойчивого финансового положения и регулярных неплатежей) )?можно классифицировать следующим образом:

1-я степень – наличие просроченных ссуд банкам;

2-я степень – дополнительно наличие просроченной кредиторской задолженности;

3-я степень – дополнительно наличие недоимок в бюджет.

Показатели оборачиваемости (деловой активности) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Помимо этого, показатели оборачиваемости занимают важное место в управлении финансами, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях способствует повышению производственного потенциала предприятия. При оценке оборачиваемости средств рассчитываются следующие показатели.

?Коэффициент оборачиваемости активов (трансформации) (КОа) характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается данный коэффициент по формуле [18, с. 157]:

, (24)

гдеВ – выручка от реализации продукции, тыс. руб.; – среднегодовая величина активов, тыс. руб.

?Период обращения товарно-материальных запасов (ПОЗ) – средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализацию, который расчитывается по формуле [13, с. 143]:

?, (25)

где – среднегодовая величина товарно-материальных запасов, тыс. руб; Срп – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

?Период обращения дебиторской задолженности (ПОдз) – среднее количество дней необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства, который расчитывается по формуле [13, с. 145]:

, (26)

где – среднегодовая величина дебиторской задолженности (только по покупателям и заказчикам).

?Период оборачиваемости собственного капитала (ПОск) рассчитывается по формуле [19, с. 177]:

, (27)

где – среднегодовая величина собственного капитала.

Устойчивость финансового состояния предприятия определяет соотношение запасов и затрат и величины собственных и заемных источников их формирования.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, рассчитываемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность средствами определенных источников (собственных, кредитных и других заемных), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели, которые расчитываются по формулам [8, с. 302-305?199]:

– наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:

, (28)

где Cc – собственные оборотные средства;

– наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных заёмных средств:

, (29)

где Ет – собственные и долгосрочные заёмные источники формирования запасов и затрат;

– общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

, (30)

где Еоб – общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Трем показателям величины источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, которые расчитываются по формулам [8, с. 315-317?199]:

– излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

?

, (31)

где – излишек или недостаток собственных оборотных средств;

– излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат:

, (32)

где – излишек или недостаток собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат;

– излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

, (33)

где – излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости

Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. Снижения уровня запасов происходит в результате реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей, а также внедрения системы планирования запасов.

Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие надежных источников формирования запасов, а отрицательным фактором – необоснованный рост величины запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний являются: устойчивое пополнение средств формирования запасов, оптимизация их структуры, обоснованное снижение уровня запасов [9, с. 88].

Для анализа финансовой устойчивости используется таблица 2 [2, с. 116].

Таблица 2 – Анализ финансовой устойчивости

Анализируя графы «Изменения за период», следует выяснить, изменения каких статей баланса оказали влияние на изменение финансовой устойчивости.

Таким образом, с помощью показателей финансовой устойчивости предприятия, можно сделать вывод о том, что одним из важных факторов устойчивости финансового состояния организации является соотношение запасов и величин собственных и заемных источников их формирования.

Заключение

Капитал является главной экономической базой создания и развития предприятия (организации), так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала предприятия (организации), а также государства. Именно это определяет его как основной объект финансового управления предприятием (организацией), а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия (организации), принадлежащих ему на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный капитал предприятия (организации) определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке.

За время жизненного цикла организации ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Добавочный капитал включает в себя:

– сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;

– безвозмездно полученные фирмой ценности;

– сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества);

– другие аналогичные суммы.

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие на предприятие в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков предприятия (организации), а также для погашения облигаций, эмитированных предприятием, и выкупа собственных акций (порядок формирования резервного капитала будет рассмотрен далее).

В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода предприятие (организация) может создавать следующие резервы:

– сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;

– на предстоящую оплату отпусков работникам;

– на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

– на выплату вознаграждений по итогам работы за год;

– на ремонт основных средств;

– на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;

– на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;

– на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия (организации) и является важным компонентом собственного капитала.

Цель анализа собственных средств предприятия состоит в оценке динамики источников их формирования и эффективности использования

Задачи анализа собственных средств предприятия:

1) о?ценить изменение собственных средств в целом и по их видам.

2) проанализировать структуру собственных средств и её изменения.

3) изучить факторы и причины изменения собственных средств по их видам.

4) рассчитать сумму чистых активов и сравнить ее с суммой уставного и резервного капитала.

5) дать оценку эффективности использования собственного капитала предприятия

6) разработать рекомендации по улучшению структуры, повышению финансовой устойчивости и эффективности использования собственного капитала предприятия.

В курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как при анализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.

Именно поэтому очень важно контролировать собственный капитал организации, включать в производственно-финансовую деятельность такие факторы, как увеличение размера собственного капитала, повышение доли собственных средств в источниках финансирования, за счет рационального распределения прибыли и других, для повышения эффективности использования собственного и заемного капитала и повышения деловой активности предприятия.

Список использованной литературы

Баюкаюноюв М.И., Шеремет Аю.Д. Теоюрия экоюноюмическоюгою аюнаюлизаю: Учебник. – 4-е изд., доюп. и перераюб. – М.: Финаюнсы и стаютистикаю, 2011.

Баюлаюбаюноюв И.Т. Финаюнсоювый аюнаюлиз и плаюнироюваюние хоюзяйственноюгою субъектаю. – 2-е изд. Доюп. – М.: Финаюнсы и стаютистикаю, 2013.

Баюсоювский Л.Е. Теоюрия экоюноюмическоюгою аюнаюлизаю: Учеб. Поюсоюбие. – М.: ИНФРАю-М, 2012.

Бирмаюн Г., Шмидт С. Экоюноюмический аюнаюлиз инвестициоюнных проюектоюв. М.: Баюнки и биржи ИОю «ЮНИТИ», 2012.

Вахрин П.И. Финансовый анализ в комерческих и некомерческих организациях: Учеб. Пособие.- М.: Издат.- книговый центр «Маркетинг», 2012, 320с.

Волоченко Н.К. Внутрихозяйственный финансовый контроль и его роль в управлении финансовыми ресурами, статья.

Грибоюв В.Д. Финансы предприятий: Учеб. поюсоюбие, праюктикум – издание перераюб. и доюп. – М: Финаюнсы и стаютистикаю. 2010, 336 с.

Грузиноюваю В.П. Финансы предприятий М.: «Баюнки и Биржи». ЮНИТИ 2011.

Доюнцоюваю Л.В., Никифоюроюваю Н.Аю. Аюнаюлиз бухгаюлтерскоюй оютчетноюсти. М.: Делою и сервис, 2011.

Ермоюлоювич Л.Л. Аюнаюлиз финаюнсоювою-хоюзяйственноюй деятельноюсти предприятия. Мн.: БГЭУ, 2012.

Ефимоюваю Ою.В. Финаюнсоювый аюнаюлиз. М.: Бухгаюлтерский учет, 2011.

Ильин Аю.И. Финансы предприятий. М. Ноювоюе знаюние. 2012, 672 с.

Коюваюлев В., Воюлкоюваю Ою. Аюнаюлиз хоюзяйственноюй деятельноюсти предприятия. М. ТК Велби. 2012, 424 с.

Любушкин Н.П. Коюмплексный экоюноюмический аюнаюлиз /Н.П. Любушкин. – М.: ЮНИТИ, 2012.

Маюркин Ю.П. Теоюрия экоюноюмическоюгою аюнаюлизаю. М. Кноюрус. 2013, 312 с.

Моюкий. М.С. Финансы предприятий: Учеб. поюсоюбие. – М.: ЮНИТИ. 2013 – 718 с.

Мультан Г.К. Государственные финансы: Учебное пособие. – Минск БГЭУ, 2013.