Анализ и оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Однако эти модели отражают правдоподобные результаты только в тех конкретных условиях, для которых они разработаны. Тем самым в процесс моделирования вместо неопределенности финансового статуса предприятий вносится неопределенность относительно сопоставимости коэффициентов, которые заложены в обоснование параметров Z-модели и коэффициентов на момент оценки предприятий с помощью этой модели. Дискриминантные модели имеют право на существование, когда события выживания однородные и репрезентативные. Однако основным недостатком этих методов является то, что оценивая конкретное предприятие, приходится описывать его принадлежность определенной группе, поскольку по классической вероятностью тот или иной объект характеризуется не отдельно, а в генеральной совокупности.
При оценке инвестиционной привлекательности предприятий особое место занимают рейтинговые методы. Рейтинговая оценка деятельности предприятий охватывает большинство аспектов финансово-экономического положения предприятия, в частности экономический потенциал предприятия, рентабельность, эффективность использования финансовых ресурсов, источников финансирования и тому подобное.
В основу рейтинговой оценки положено сравнение финансовых показателей данного предприятия с финансовыми показателями эталонного предприятия. Таким образом, базой для получения рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности предприятия является наиболее высокие результаты из всей совокупности сопоставимых объектов, которые сложились в реальной рыночной конкуренции.
Широкое распространение получил безубыточный метод. Он базируется на операционном рычаге, который позволяет управлять доходами и расходами предприятия для получения желаемых показателей безубыточности. Критерием оценки инвестиционной привлекательности предприятия в данном случае является величина запаса финансовой прочности, которая представляет собой выручку предприятия, превышает порог прибыльности.
Данный метод имеет существенный недостаток – не может дать оценку конкурентоспособности предприятия, кредитоспособности, рыночной и деловой активности, то есть необходимо проводить дополнительное оценивания.
Российский ученый А. П. Иванов при оценке инвестиционной привлекательности предприятия предлагает подход, основанный на двух этапах – анализе экономической состоятельности эмитента ценных бумаг и оценке риска и доходности акций в рыночном обороте. Тем самым возможности фундаментального анализа дополняются методами технического анализа, помогает принимать обоснованные решения при выборе объектов инвестирования и финансовых инструментов. Технический анализ базируется на рыночных показателях ценных бумаг, показателях спроса и предложения ценных бумаг, определение динамики курсовой стоимости, общей рыночной тенденции движения курсов ценных бумаг. В странах с развитыми фондовыми рынками технический анализ используется для оценки инвестиционной привлекательности предприятий, однако отечественный рынок ценных бумаг не имеет еще достаточного истории своего функционирования, то есть анализ графика не будет объективным и информативным для принятия инвестиционного решения.
Ученый А. П. Иванов предлагает оценивать активы предприятия по справедливой (рыночной) стоимости, характеризующий реальную стоимость предприятия и его активов. В реальной стоимостью предприятия и его активов А. П. Иванов понимает сумму средств, которую можно получить от продажи активов или предприятия в целом в течение ограниченного срока эксплуатации.
В своей модели ученый использует количественные методы оценки стоимости предприятия (затратный, сравнительный, доходный подходы, метод капитализации дохода), анализ рыночной активности корпоративных ценных бумаг (стоимость чистых активов предприятия, прибыль на одну акцию, «раздвоенный» прибыль на акцию и другие показатели) , оценку риска при портфельном инвестировании (динамика курсов акций, дисперсия случайных величин, стандартное отклонение, коэффициент вариации и другие показатели).