Принятие управленческого решения по разработке стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО “ЧТПЗ”

1. Экспресс-диагностика стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ»

1.1 Расчет показателей стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ»

ОАО «ЧТПЗ» входит в компанию ЧТПЗ – как промышленную группу металлургического комплекса России, является одной из крупнейших отечественных компаний-производителей трубной продукции с общей долей рынка около 20%.

Открытое акционерное общество «Челябинский трубопрокатный завод» (ЧТПЗ), основано 60 лет назад. ЧТПЗ является одним из крупнейших предприятий по производству труб в России. Доля ЧТПЗ в общем объеме производства трубной продукции выпускаемой в Российской Федерации, составляет около 16%.

На ЧТПЗ используются следующие виды производства труб:

? горячая прокатка на трубопрокатных пилигримовых установках;

? горячая прокатка на установке с автоматическим станом;

? холодная прокатка труб;

? электродуговая сварка прямошовных труб под слоем флюса;

? непрерывная печная сварка;

? сварка труб токами радиочастоты.

Предприятием выпускается свыше 3600 типоразмеров труб из углеродистых, низколегированных легированных, нержавеющих марок стали и различных сплавов. Завод является единственным в Российской Федерации поставщиком горячедеформированных бесшовных труб диаметром более 325 мм и холоднодеформированных бесшовных труб диаметром более 120 мм.

Свыше 85% всех выпускаемых труб проходят неразрушающий контроль качества. (Ультразвуковой контроль бесшовных горячекатаных труб). Челябинские трубопрокатчики выпускают не только трубы круглого сечения, но и овальные, плоскоовальные, квадратные, прямоугольные и шестигранные профили.

Потребителями продукции являются нефтегазовый и энергетический комплексы России, предприятия машиностроения, строительная индустрия, сельское хозяйство и другие отрасли промышленности. По объему производства завод является крупнейшим в России, каждая шестая труба российского производства выходит с маркой Челябинского трубопрокатного.

Высокое качество труб регламентируется международной системой качества серии ISO 9001. Завод имеет лицензии на производство труб по стандарту Американского нефтяного института (АPI) – сертификат N’ 5L-0288 и немецкому стандарту DIN 1629, сертификат TUF CERT N’ 144-990973.

Продукция ОАО «ЧТПЗ» экспортируется более чем в 20 стран мира, среди которых Германия, Италия, США, Турция, Египет, Сирия, Китай, Иран и другие.

Стабильно высокое качество трубной продукции, передовые технологии, высокая квалификация технических и производственных кадров, внедрение в производство новейших достижений науки и техники в металлургии – отличительные черты ОАО «Челябинский трубопрокатный завод».

На предприятии разработаны совместные программы по улучшению качества поставляемой металлопродукции с такими крупнейшими предприятиями ТЭКа: РАО «Газпром», ОАО «АК Транснефть», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «Тюменская нефтяная компания», ОАО «Лукойл», ОАО «Роснефть», «Юкос» и другими.

Завод располагает огромным техническим и производственным потенциалом и имеет шестидесятилетний опыт работы в трубном производстве Миссия компании ЧТПЗ направлена на комплексное удовлетворение потребностей российских и мировых компаний топливно-энергетического комплекса за счет разработки и поставки интегрированных решений для магистрального и внутрипромыслового трубопроводного транспорта.

Обладая достаточным количеством мощностей по производству сварных и бесшовных труб широкого сортамента, развитой системой складов, ЧТПЗ позиционирует себя как эффективного универсального игрока на трубном рынке России и стран СНГ, специализирующегося на изготовлении трубной продукции для всех основных секторов экономики.

Сегодня основной продукцией компании являются:

я трубы сварные диаметром 12-114 мм,

я трубы сварные большого диаметра 530-1420 мм,

я трубы бесшовные горячедеформированные большого диаметра 245-550 мм,

я насосно-компрессорные трубы, обсадные трубы и муфты к ним,

я трубы бесшовные горячедеформированные малого диаметра 108-169 мм,

я трубы бесшовные холоднодеформированные 89-429 мм,

я футерованные и профильные трубы,

я баллоны для сжатых газов и огнетушители,

я отводы крутоизогнутые бесшовные.

Стратегическая цель ОАО «ЧТПЗ» – укрепление лидирующих позиций на российском трубном рынке и достижение позиций основного поставщика комплексных решений для добычи и транспортировки нефти и газа.

Для достижения этих целей ОАО «ЧТПЗ» провела модернизацию и реконструкцию существующих мощностей по производству стальных труб, установив на заводах компании оборудование, отвечающее последнему слову техники.

Высшим органом управления ОАО «ЧТПЗ» является общее собрание акционеров. Законодательным органом общества является Совет директоров.

Основная задача Совета директоров – выработка стратегии развития предприятия. Правление исполняет функции коллегиального органа управления предприятием, оно подотчетно Совету директоров и организует выполнение его решений. Структура управления компании:

Основные принципы управления:

– Совет директоров подотчетен акционерам и несет полную ответственность за предприятие.

– Акционеры выбирают генерального директора и членов совета директоров.

– Акционеры выбирают членов ревизионной комиссии.

– Члены совета директоров выбирают председателя совета директоров и генерального директора.

– Генеральный директор по должности выполняет функции Председателя правления.

– Совет директоров по представлению генерального директора утверждает состав правления.

Миссия ОАО «ЧТПЗ» направлена на комплексное удовлетворение потребностей российских и мировых компаний топливо – энергетического комплекса за счет разработки и поставки интегрированных решений для магистрального и внутримыслового трубопроводного транспорта. В соответствии потребностью рынка компания развивает существующие и вводит новые производственные мощности путем внедрения современных высокоэффективных технологий и в этих целях привлекает высококвалифицированных специалистов, гарантируя работника достойное вознаграждение, размеры которого зависят от вклада каждого в общий результат компании.

Ключевыми элементами стратегии ОАО «ЧТПЗ»:

– лидерство по качеству и технологии;

– создание высокого кадрового потенциала;

– совершенствование системы корпоративного управления;

– проведение социально ответственной политики;

– проведение политики сохранения окружающей среды.

Продиагностируем стратегию роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ», для этого проведем маржинальный анализ по выбранной нами методике.

Исходными данными для расчетов налогов являются формы годового отчета: №1 «Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2012 г.» «Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2010 г.», №2 Приложение к балансу «Отчет о прибылях и убытках» за 2012 год и 2010 год.

Модель стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ» представляет собой «сравнительную и расчетную методику» расчета структуры и динамики затрат и операционной прибыли.

Проведем расчет согласно Блоку 1 – «Состав, структура и динамика показателей маржинального анализа хозяйственной деятельности».

Расчет будем проводить на основании представленных финансовых данных в приложении Б-В.

Проводим расчет маржинальной прибыли:

МД = ОП – Зпер

Где МД – маржинальный доход;

ОП – объем продаж;

З пер – переменные затраты.

З пер = МЗ+ОТ

Где МЗ – материальные затраты;

ОТ – оплата труда.

Для начала определим переменные затраты по годам:

Зпер₀₉ = 13753+606,9 = 14359,9 млн. руб.

Зпер₁₀ = 2256,2+1020,8 = 23584 млн. руб.

Зпер₁₁ = 54518,5+2813,2 = 57331,7 млн. руб.

Зпер₁₂ = 62135,2+3020,4 = 65155,6 млн. руб.

Определим маржинальный доход:

МД₀₉ = 24654,8-14359,9=10294,9 млн. руб.

МД₁₀ = 42701,3-23584=19117,3 млн. руб.

МД₁₁ = 76645,4-57331,7=19313,7 млн. руб.

МД₁₂ = 84048,1-65155,6=18892,50 млн. руб.

Операционная прибыль определяется по формуле:

П опер = МД – ПЗ

Где П опер – операционная прибыль;

МД – маржинальный доход;

ПЗ – постоянные затраты, которые не зависят от объема произведенной продукции.

Затраты постоянные в свою очередь определяются по формуле:

ПЗ = ЗП отч + А + Рпр

Где ПЗ – затраты постоянные;

ЗП отч – отчисления на заработную плату;

А – амортизация основных средств;

Р пр – прочие расходы, связанные с производством продукции, но не зависят от ее объема.

Определим для начала затраты постоянные:

ПЗ₀₉ = 183,3+889,4+776,9=1849,6 млн. руб.

ПЗ₁₀ = 308,3+1354,6+1097,5=2760,4 млн. руб.

ПЗ₁₁ = 849,6+1586,7+2303=4739,3 млн. руб.

ПЗ₁₂ = 912,2+1255+2759,6=4926,8 млн. руб.

Определим операционную прибыль:

П опер₀₉ = 10294,9-1849,6=8445,3 млн. руб.

П опер₁₀ = 19117,3-2460,4=16356,9 млн. руб.

П опер₁₁ = 19313,7-4739,3=14574,4 млн. руб.

П опер₁₂ = 18892,5-4926,8=13965,7 млн. руб.

Определим структуру затрат:

Структура определяется как отношение каждой позиции к общей сумме затрат:

З = ПЗ +З пер

Где З – итого затраты (равные себестоимости продукции)

ПЗ – постоянные затраты;

З пер – переменные затраты.

З₀₉=14359,9+1849,6=16209,5 млн. руб.

З₁₀=23584+2760,4=26344,4 млн. руб.

З₁₁=57331,7+4739,3=62071 млн. руб.

З₁₂=65155,6+4926,8=70082,4 млн. руб.

Определим структуру на примере объема продаж:

С_ОП09 = ОП₀₉ / З₀₉*100

С_ОП09 =24654,8/16209,5*100=152,10%

С_ОП10 =42701,3/26344,4*100=162,09%

С_ОП11 =76654,4/62071*100=123,48%

С_ОП12 =84048,10/70082,4*100=119,93%

Определим структуру на примере постоянных затрат:

С_{З пост09} = ПЗ₀₉ / З₀₉*100

С_{З пост 09} =1849,6/16209,5*100=11,41%

С_{З пост 10} =2760,4/26344,4*100=10,48%

С_{З пост 11} =4739,3/62071*100=7,64%

С_{З пост 12} =4926,8/70082,4*100=7,03%

Определим структуру на примере переменных затрат:

С_{З пер09} = З пер₀₉ / З₀₉*100

С_{З пер 09} =14359,9/16209,5*100=88,59%

С_{З пер 10} =23584/26344,4*100=89,52%

С_{З пер11} =57331,7/62071*100=92,36%

С_{З пер 12} =65155,6/70082,4*100=92,97%

Представим структуру затрат и прибыли ОАО «ЧТПЗ» (таб. 2.1.)

Таблица 2.1. Анализ структуры затрат

Показатели	Период
	2009	2010	2011	2012
	млн. руб.	в% к итогу	млн. руб.	в% к итогу	млн. руб.	в% к итогу	млн. руб.	в% к итогу
Объем продаж	24654,8	152,10%	42701,3	162,09%	76645,4	123,48%	84048,1	119,93%
Переменные затраты, в т.ч.:	14359,9	88,59%	23584	89,52%	57331,7	92,36%	65155,6	92,97%
– Материальные затраты	13753	84,85%	22563,2	85,65%	54518,5	87,83%	62135,2	88,66%
– Расходы на оплату труда	606,9	3,74%	1020,8	3,87%	2813,2	4,53%	3020,4	4,31%
Маржинальный доход	10294,9	63,51%	19117,3	72,57%	19313,7	31,12%	18892,5	26,96%
Постоянные затраты, в т.ч.:	1849,6	11,41%	2760,4	10,48%	4739,3	7,64%	4926,8	7,03%
– Отчисления на социальные нужды	183,3	1,13%	308,3	1,17%	849,6	1,37%	912,2	1,30%
– Амортизация	889,4	5,49%	1354,6	5,14%	1586,7	2,56%	1255	1,79%
– Прочие затраты	776,9	4,79%	1097,5	4,17%	2303	3,71%	2759,6	3,94%
Операционная прибыль	8445,3	52,10%	16356,9	62,09%	14574,4	23,48%	13965,7	19,93%
Итого затрат	16209,5	100,00%	26344,4	100,00%	62071	100,00%	70082,4	100,00%

Представим расчет динамики затрат и доходов (таб. 2.2).

Динамика затрат определяется как:

– в стоимостном выражении – абсолютное отклонение (?):

? ОП₁₀ = ОП₁₀-ОП₀₉

где ? ОП – абсолютное отклонение объема продаж в 2010 году по сравнению с 2009 годом;

ОП₁₀, ОП₀₉ – соответственно объем продаж за 2010 и 2009 годы;

? ОП₁₀ =42701,3-24654,8 = +18046,50 млн. руб.

– в относительном отклонении, темп роста (J):

J_ОП10 =? ОП₁₀/ОП₀₉

J_ОП10 = +18046,50/24654,8*100 = 73,20%

Аналогично проводим расчет по остальным показателям маржинального анализа и аналогично по годам, результаты представлены в таблице 2.2

Таблица 2.2^. Анализ динамики затрат

Показатели	Период	За весь рассматриваемый период
	2010	2011	2012
	+- Д	Темп роста	+- Д	Темп роста	+- Д	Темп роста	+- Д	Темп роста
Объем продаж	18046,5	73,20	33944,1	79,49	7402,7	9,66	59393,3	240,90
Переменные затраты	9224,1	64,24	33747,7	143,10	7823,9	13,65	50795,7	353,73
– Материальные затраты	8810,2	64,06	31955,3	141,63	7616,7	13,97	48382,2	351,79
– Расходы на оплату труда	413,9	68,20	1792,4	175,59	207,2	7,37	2413,5	397,68
Маржинальный доход	8822,4	85,70	196,4	1,03	-421,2	-2,18	8597,6	83,51
Постоянные затраты	910,8	49,24	1978,9	71,69	187,5	3,96	3077,2	166,37
– Отчисления на социальные нужды	125	68,19	541,3	175,58	62,6	7,37	728,9	397,65
– Амортизация	465,2	52,30	232,1	17,13	-331,7	-20,91	365,6	41,11
– Прочие затраты	320,6	41,27	1205,5	109,84	456,6	19,83	1982,7	255,21
Операционная прибыль	7911,6	93,68	-1782,5	-10,90	-608,7	-4,18	5520,4	65,37

Проведем расчет согласно Блоку 2. «Определение безубыточного объема продаж предприятия»:

1) Проводим расчет прибыли, равной операционной прибыли (см. стр. 10 таб. 2.1).

2) Определим точку равновесия (безубыточности):

Формула расчета точки безубыточности в денежном выражении:

Х = ОП*ПЗ/(ОП – Зпер)

Х – точка без доходов (безубыточная)

ОП – объем продаж в денежном выражении;

ПЗ – постоянные затраты;

З пер – переменные затраты.

Х₀₉ = (24654,8*1849,6)/(24654,8-14359,9) = 4429,5 млн. руб.

Х₁₀ = (42701,3*2760,4)/(42701,3-23584) = 6165,8 млн. руб.

Х₁₁ = (76645,4*4739,3)/(76645,4-57331,7) = 18807,7 млн. руб.

Х₁₂ = (84048,1*4926,8)/(84048,10-65155,6) = 21918,1 млн. руб.

3) Определим зону безопасности:

Збез = (ОП – Х)/ОП * 100%,

Где З без – зона безопасности в денежном выражении.

З без₀₉ = (24654,8-4429,5)/(24654,8)*100 = 82,03%

З без₁₀ = (42701,3-6165,8)/(42701,3)*100 = 85,56%

З без₁₁ = (76645,4-18807,7)/(76645,4)*100 = 75,46%

З без₁₂ = (84048,1-21918,1)/(84048,10)*100 = 73,92%

4) Определим достигнутый прогнозный или плановый объем продаж:

ОП план = Х (1-З без)

Оп план – достигнутый прогнозный или плановый объем продаж.

Оп план₀₉ = 4429,5/(1-0,8203)=24649,4 млн. руб.

Оп план₁₀ = 6165,8/(1-0,8556)=42699,4 млн. руб.

Оп план₁₁ = 18807,7/(1-0,7546)=76641 млн. руб.

Оп план₁₀ = 21918,1/(1-0,7392)=84041,8 млн. руб.

5) Определим точку наличного равновесия (объем продаж, необходимый для покрытия денежных расходов), с учетом того, что амортизация это не денежные расходы, то в расчете точки безубыточности исключаем из постоянных затрат амортизацию:

Х н.р. = ОП*(ПЗ-А)/(ОП – Зпер)

Х н.р. – точка без доходов (безубыточная) наличного равновесия

ОП – объем продаж в денежном выражении;

ПЗ – постоянные затраты;

А – сумма затрат на амортизационные отчисления по основным средствам;

З пер – переменные затраты.

Х н.р.₀₉ = 24654,8*(1849,6-889,4)/(24654,8-14359,9) = 2299,5 млн. руб.

Х н.р.₁₀ = 42701,3*(2760,4-1354,6)/(42701,3-23584) = 3140,1 млн. руб.

Х н.р.₁₁ = 76645,4*(4739,3-1586,7)/(76645,4-57331,7) = 12510,9 млн. руб.

Х н.р.₁₂ = 84048,1*(4926,8-1255)/(84048,10-65155,6) = 16334,9 млн. руб.

6) Определим объем продаж, необходимый для получения заданной прибыли после налогообложения (чистой прибыли):

Х п.ч. = (ОП*ПЗ+Пч/(1-С))/(ОП – Зпер)

Где Х п.ч. – объем продаж, необходимый для получения заданной прибыли после налогообложения (чистой прибыли);

Пч – заданная чистая прибыль;

С – ставка налога на прибыль.

Ставка налога на прибыль составляет 25%

Заданная чистая прибыль составит 2% от выручки.

Х п.ч.₀₉ = (24654,8*1849,6+0,02*24654,8/(1-0,25))/(24654,8-14359,9) = 4429,6 млн. руб.

Х п.ч. ₁₀ = (42701,3*2760,4+0,02*42701,3/(1-0,25))/(42701,3-23584) = 6165,8 млн. руб.

Х п.ч. ₁₁ = (76645,4*4739,3+0,02*76645,4/(1-0,25))/(76645,4-57331,7) = 18807,7 млн. руб.

Х п.ч.₁₂ = (84048,1*4926,8+0,02*84048,1/(1-0,25))/(84048,10-65155,6) = 21918,2 млн. руб.

Результаты представим в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Динамика безубыточного объема продаж и зоны безопасности

Показатель	Период	За весь рассматриваемый период	Рекомендуемое значение
	2009	2010	2011	2012
					min	сред	max
1. Прибыль	8445,3	16356,9	14574,4	13965,7	8445,3	13335,575	16356,9	16356,9
2. Точка равновесия (безубыточности)	4429,5	6165,8	18807,7	21918,1	4429,5	12830,275	21918,1	4429,5
3. Кромка (зона) безопасности	82,03	85,56	75,46	73,92	73,92	79,2425	85,56	85,56
4. Достигнутый прогнозный или плановый объем продаж	24649,4	42699,4	76641	84041,8	24649,4	57007,9	84041,8	84041,8
5. Точка наличного равновесия (объем продаж, необходимый для покрытия денежных расходов)	2299,5	3140,1	12510,9	16334,9	2299,5	8571,35	16334,9	2299,5
6. Объем продаж, необходимый для получения заданной прибыли после налогообложения (чистой прибыли)	4429,6	6165,8	18807,7	21918,2	4429,6	12830,325	21918,2	4429,6

Проведем расчет согласно Блоку 3 «Анализ влияния изменения факторов на значение точки безубыточности и величину прибыли»

1.Х = ПЗ/ (ПерЗ_уд-Ц)

2. П_опер=Р*Q – (Пз+ПерЗ)*Q

Для расчета анализа влияния воспользуемся расчетной таблицей 2.4

Таблица 2.4. Значение факторов, влияющих на точку безубыточности и прибыль

Факторы	2011 (базисная)	Условие 1	Условие 2	Условие 3	Условие 4
Постоянные затраты	Базис	Отчет	Отчет	Отчет	Отчет
Удельные переменные затраты	Базис	Базис	Отчет	Отчет	Отчет
Продажная цена единицы продукции	Базис	Базис	Базис	Отчет	Отчет
Количество продаж, обеспечивающих получение прибыли	Базис	Базис	Базис	Базис	Отчет
Точка безубыточности	Базис	Условие 1	Условие 2	Условие 3	Отчет
Операционная прибыль	Базис	Условие 1	Условие 2	Условие 3	Отчет
Д Точки безубыточности	–
Д Операционной прибыли	–

Проведем расчет цены и количества произведенной продукции:

Удельные переменные затраты определяются по формуле:

Пер З уд = Пер З/Q

Где Пер З уд – удельные переменные затраты;

Пер З – общие переменные затраты за весь объем производства;

Q – объем производства в натуральных величинах, ед.

Пер З уд ₁₁=57331,7/1,1 = 52119,77 руб./ед. или 0,05 млн. руб./млн. ед.

Пер З уд ₁₂=65155,6/0,9 = 72395,11 руб./ед. или 0,07 млн. руб./млн. ед.

Результаты представим в таблице 2.5.

Таблица 2.5. Анализ объема продаж

Показатель	2011	2012	изменение абсолютное	темп роста, %
Выручка от продаж, млн. руб.	76645,4	84048,1	7402,70	9,66
Количество произведенной продукции, млн. тонн	1,1	0,9	-0,20	-18,18
Цена продукции при реализации, млн. руб.	0,07	0,09	0,02	34,03
Переменные затраты, млн. руб.	57331,7	65155,6	7823,90	13,65
Удельные переменные затраты, млн. руб./млн. руб.	0,05	0,07	0,02	38,90

Представим расчет значений факторов:

Х = ПЗ/ (Ц – ПерЗ_уд)

П_опер=Р*Q – (Пз+ПерЗуд*Q)

Х_б(11) = 4739,3/(0,07-0,05)=0,2699 млн. ед.

П_опер11 = (0,07*1,1)*1000000 – (4739,3+0,05*1,1*1000000) = 14574,4 млн. руб.

Х_(усл1) = 4926,8/(0,07-0,05)=0,2806 млн. ед.

П_{опер усл1} = (0,07*1,1)*1000000 – (4926,8+0,05*1,1*1000000) = 14386,9 млн. руб.

Х_(усл2) = 4926,8/(0,0697-0,0724)= -1,8130 млн. ед.

П_{опер усл2} = (0,07*1,1)*1000000 – (4926,8+0,07*1,1*1000000) = -7916,02 млн. руб.

Х_(усл3) = 4926,8/(0,09-0,07)= 0,2347 млн. ед.

П_{опер усл3} = (0,09*1,1)*1000000 – (4926,8+0,07*1,1*1000000) = 18164,03 млн. руб.

Х_(усл4) = 4926,8/(0,09-0,07)= 0,2347 млн. ед.

П_{опер усл4} = (0,09*0,9)*1000000 – (4926,8+0,07*0,9*1000000) = 13965,7 млн. руб.

Определим влияние каждого фактора:

– за счет изменения постоянных затрат:

?Х(ПостЗ) = Х_(усл1) – Х_б(11)

?П опер(ПостЗ) = П опер_(усл1) – П опер_б(11)

?Х(ПостЗ) =0,2806-0,2699 = 0,0107 млн. ед.

?П опер(ПостЗ) = 14386,9-14574,4 = -187,5 млн. руб.

За счет изменения постоянных расходов, а именно роста на 187,5 млн. руб., точка безубыточности растет на 0,0107 млн. ед., а операционная прибыль снижается на 187,5 (именно на рост постоянных расходов), так как имеет прямо пропорциональную зависимость.

– за счет изменения удельных переменных затрат:

?Х (ПерЗ уд) = Х_(усл2) – Х_(усл1)

?П опер (ПерЗ уд) = П опер_(усл2) – П опер_(усл1)

?Х (ПерЗ уд) = -1,830-0,2806= -2,0936 млн. ед.

?П опер (ПерЗ уд) = -7916,02 – 14386,9 = -22302,92 млн. руб.

За счет изменения удельных переменных расходов, а именно роста на 0,0203 млн. руб./млн. ед., точка безубыточности снижается на 2,0936 млн. ед., а операционная прибыль снижается на 22302,92 (именно на рост постоянных расходов и переменных расходов), так как имеет прямо пропорциональную зависимость.

– за счет изменения продажной цены:

?Х(Р) = Х_(усл3) – Х_(усл2)

?П опер(Р) = П опер_(усл3) – П опер_(усл2)

?Х(Р) = 0,2347 – (-1,830) = +2,0477 млн. ед.

?П опер(Р) = 18164,03 – (-7916,02)= +26080,06 млн. руб.

За счет изменения продажной цены, а именно роста на 0,0237 млн. руб./млн. ед., точка безубыточности увеличивается до 2,0477 млн. ед., а операционная прибыль растет на 26080,06 (именно на рост выручки за счет роста цены), так как имеет прямо пропорциональную зависимость.

– за счет изменения количества произведенной и реализованной продукции:

?Х(Q) = Х_(усл4) – Х_(усл3)

?П опер(Q) = П опер_(усл4) – П опер_(усл3)

?Х(Q) = 0,2347 – 0,2347 = 0 млн. ед.

?П опер(Q) = 13965,7 – 18164,03 = -4198,33 млн. руб.

За счет изменения количества произведенной продукции, а именно снижения на 0,2 млн. руб./млн. ед., точка безубыточности остается без изменения, а операционная прибыль снижается на 4198,33 (именно за счет снижения выручки рост выручки за счет снижения количества произведенной продукции), так как имеет прямо пропорциональную зависимость.

Представим расчеты в таблице 2.6

Таблица 2.6. Значение факторов, влияющих на точку безубыточности и прибыль

Факторы	2011 (базисная)	Условие 1	Условие 2	Условие 3	Условие 4
Постоянные затраты	4739,3	4926,8	4926,8	4926,8	4926,8
Удельные переменные затраты	0,05	0,05	0,07	0,07	0,07
Продажная цена единицы продукции	0,07	0,07	0,07	0,09	0,09
Количество продаж, обеспечивающих получение прибыли	1,1000	1,1000	1,1000	1,1000	0,9000
Точка безубыточности	0,2699	0,2806	-1,8130	0,2347	0,2347
Операционная прибыль	14574,4	14386,9	-7916,02	18164,03	13965,7
Д Точки безубыточности	–	0,0107	-2,0936	2,0477	0,0000
Д Операционной прибыли	–	-187,5	-22302,92	26080,06	-4198,33

Представленный расчет маржинального анализа не представляет полную картину без анализа тенденции и динамики в графическом виде, не представляет наглядности изменения и влияния.

Ниже представим анализ тенденции показателей стратегии роста на основе маржинального анализа предприятия ОАО «ЧТПЗ».

2.2 Анализ тенденций показателей стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ»

По выше представленным данным анализа показателей стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ» представим анализ тенденций изменения данных показателей.

После проведенного расчета маржинального анализа следует выявить их динамику и тенденцию.

Начнем анализ тенденции и динамики по затратам в общем.

Общая сумма затрат ОАО «ЧТПЗ» с 2009-2012 гг. имеет стабильную тенденцию к росту.

Наблюдается быстрый темп роста переменных затрат с 2010 по 2012 год, с 23584 млн. руб. до 65155,6 млн. руб., Рост составил практически в три раза, что происходит за счет внедрение новой технологии, расширение производства.

Постоянные расходы аналогично переменным расходам набирают темп роста именно с 2010 по 2012 года с 2760,4 млн. руб. до 4926,8 млн. руб. практически в два раза, за счет расширения производства, происходит рост не только переменных, но и постоянных расходов.

На протяжении всего исследуемого периода наибольшую долю занимает именно переменные затраты (в частности материальные затраты), которые имеют тенденцию к росту до 2012 года с 88,59%-92,97% и тенденцию к спаду соответственно имеют постоянные затраты с 11,41% до 7,03%.

Наибольший показатель операционной прибыли был представлен в 2010 году за счет наибольшего превышения роста выручки над ростом затрат. С 2011 по 2012 год операционная прибыль снижается с 14574,4 млн. руб. до 13965,7 млн. руб., за счет роста расходов, в частности переменных затрат в 3 раза и постоянных расходов в 2 раза.

Рост операционной прибыли не определяет точный анализ структуры в выручке или рентабельности (прибыльности) предприятия ОАО «ЧТПЗ», представим структурный анализ выручки, определяющий рентабельность продаж предприятия.

Развитие ОАО «ЧТПЗ» анализируется за период с 2009 по 2010 года, а к 2011 году прибыльность от продаж снижается от 38,31% до 19,02%, к 2012 году ситуация ухудшается, происходит спад доли операционной прибыли в выручке до 16,62%. Происходит рост затрат постоянных.

Аналогичная ситуация с долей маржинального дохода в общей сумме выручке: за период с 2009-2010 годы рост доли с 41,76% до 44,77%, а к 2012 году спад до 22,48%, практически в два раза, что подразумевает рост переменных затрат как минимум в два раза.

Наличие маржинального дохода и операционной прибыли означает способность предприятия покрывать свои расходы в первом случае – переменные, во втором случае – постоянные расходы, однако с снижением данных показателей снижается способность их покрывать, снижается прибыльность (рентабельность предприятия), что в свою очередь оказывает отрицательное значение на платежеспособность предприятия в целом.

Графически наглядно видно, что зона безубыточности с 2009 по 2010 году меньше чем за период с 2011 по 2012 год. Сама зона безубыточности с 2009 года по 2010 года выросла с 82,03% до 85,76%, то есть доля прибыльности в общей сумме выручки составляет на момент 2010 года 85,76%. В 2012 году показатель снижается, только за счет опережающего роста выручки и составил 73,92%. Сам запас прочности в денежном выражении составил 62130 млн. руб., что выше запаса прочности в 2010 году (36535,5 млн. руб.).

В итоге получаем, что прогноз совпадает с фактическим объемом продаж, соответственно план выполнен. Уровень достигнутого объема продаж является запланированным, но может быть и выполнен выше плана.

В итоге получаем, что фактический объем продаж превышает объем продаж, необходимый для покрытия денежных расходов, что свидетельствует о наличии прибыли, которая имеет тенденцию к росту с 2299,5 млн. руб. до 16334,9 млн. руб.

Определим динамику и отношение объема продаж, необходимого для получения чистой прибыли в размере 2% от выручке (что выше фактической суммы прибыли) и фактического объема продаж.

Фактический объем продаж превышает объем продаж, необходимый для получения чистой прибыли, что свидетельствует о наличии чистой прибыли и ее тенденции к росту, и возможности для ее роста.

В конечном итоге проанализируем тенденцию влияния факторов на точку безубыточности и операционной прибыли.

В итоге получаем, что с ростом цены точки безубыточности снижается, а за счет роста удельных затрат увеличивается. При одновременном влиянии двух факторов за счет роста цен и удельных затрат на 0,02 млн. руб. или 20 тыс. руб. за 1 тонну трубопровода, точка безубыточности растет на 2,05 млн. руб.

В итоге получаем, что с ростом цены операционная прибыль растет, а за счет роста удельных затрат уменьшается При одновременном влиянии двух факторов за счет роста цен и удельных затрат на 0,02 млн. руб. или 20 тыс. руб. за 1 тонну трубопровода, операционная прибыль на 26080 млн. руб.

Операционная прибыль снижается на 4198,33 млн. руб. за счет снижения объема производства в натуральных величинах.

Представленный анализ стратегии роста стратегии роста на основе маржинального анализа предприятия ОАО «ЧТПЗ» выявил следующие направления:

– снижается операционная прибыль в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 10,90% или на 1782,5 млн. руб.

– рост переменных расходов практически в три раза;

– рост переменных расходов практически в два раза;

– снижение рентабельности продаж предприятия 2,40% и составляет 16,62%.

– увеличивается точка безубыточности на 3110,4 млн. руб. и составляет 21918,1 млн. руб., что приводит к снижению зону безопасности на 1,54% и составляет 73,92% (неплохой показатель для уровня безопасности), но наблюдается тенденция к снижению.

– увеличивается уровень покрытия денежных расходов на 3824 млн. руб. и составляет 16334,9 млн. руб.

Выявленные направления предопределяют снижение финансового развития ее платежеспособности в краткосрочном периоде, что может в свою очередь привести к снижению ликвидности в долгосрочном периоде.

Имеется необходимость в разработке мероприятий по развитию рентабельности предприятия по средствам маржинального анализа.

3. Принятие управленческого решения по разработке стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ»

3.1 Технология разработки управленческого решения по разработке стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ»

ОАО «ЧТПЗ» имеет снижение объема производства, рост расходов, что в свою очередь уменьшает маржинальную прибыль и чистую прибыль фирмы.

В ОАО «ЧТПЗ» снижается операционная прибыль в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 10,90% или на 1782,5 млн. руб., происходит рост переменных расходов практически в три раза, а также рост переменных расходов практически в два раза, что приводит к снижению рентабельности продаж предприятия на 2,40% и составляет 16,62%. Увеличивается точка безубыточности на 3110,4 млн. руб. и составляет 21918,1 млн. руб., что приводит к снижению зону безопасности на 1,54% и составляет 73,92% (неплохой показатель для уровня безопасности), но наблюдается тенденция к снижению. Увеличивается уровень покрытия денежных расходов на 3824 млн. руб. и составляет 16334,9 млн. руб.

Разрабатываем управленческое решение по разработке стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ».

Решение является одним из видов мыслительной деятельности и проявлением воли человека. Его характеризуют следующие признаки:

– возможность выбора из множества альтернативных вариантов: если нет альтернатив, то нет выбора и, следовательно, нет и решения;

– наличие цели: бесцельный выбор не рассматривается как решение;

– необходимость волевого акта ЛПР при выборе решения, так как ЛПР формирует решение через борьбу мотивов и мнений.

Соответственно под управленческим решением (УР) понимается:

– поиск и нахождение наиболее эффективного, наиболее рационального или оптимального варианта действий руководителя;

– конечный результат постановки и выработки УР.

Наибольший интерес представляет процесс принятия и реализации решений как последовательная смена взаимоувязанных стадий, этапов различных действий руководителя, вскрывающая технологию мыслительных действий, поисков истины и анализа заблуждений, путей движения к цели и средств её достижения. Только такой подход позволяет понять зафиксированный акт управленческого решения, источники его происхождения.

К управленческому решению предъявляется ряд требований, к числу которых можно отнести:

– всестороннюю обоснованность решения;

– своевременность;

– необходимую полноту содержания;

– полномочность;

– согласованность с принятыми ранее решениями.

Необходимая полнота содержания решений означает, что решение должно охватывать весь управляемый объект, все сферы его деятельности, все направления развития. В наиболее общей форме управленческое решение должно охватывать:

– цель (совокупность целей) функционирования и развития системы;

– средства и ресурсы, используемые для достижения этих целей;

– основные пути и способы достижения целей;

– сроки достижения целей;

– порядок взаимодействия между подразделениями и исполнителями;

– организацию выполнения работ на всех этапах реализации решения.

3.2 Прогнозная оценка результатов реализации решения по разработке стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ»

По выше представленной технологии принятия решения по оптимизации по разработке стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ», решается проблема, которая заключается в снижение эффективности маржинального анализа для повышения роста развития фирмы. Для решения проблемы была поставлена цель управленческого решения – повышение уровня эффективности использования маржинального анализа для повышения роста развития фирмы.

Для поставленной цели предлагается один из предложенных выше альтернатив:

– снижение затрат на 5%;

– рост объема реализации на 5%;

– увеличение чистой прибыли на 55%

– рост рентабельности продукции на 63%.

Для получения результата решения проблемы прогнозируются данные на долгосрочный период на 2 года 2013-2014 гг. при прочих равных условия производства, реализации в 2013-2014 по сравнению с 2012 года, для выявления наиболее значимой динамики:

– снижение затрат в 2013 году по сравнению с 2012 на 5% и составит:

З₁₃ = З₁₂*(1-0,05) = 70082*(1-0,05)=66578 млн. руб.

З₁₄ = З₁₃*(1-0,05) = 66578*(1-0,05)=63249 млн. руб.

– увеличение объема реализации на 5% в 2013 по сравнению с 2012 годом и в 2014 году по сравнению с 2013 годом:

ОП₁₃ = ОП₁₂*(1+0,05) = 84048*(1+0,05)=88250 млн. руб.

ОП₁₄ = ОП₁₃*(1+0,05) = 88250*(1+0,05)=92663 млн. руб.

– Увеличение прибыли операционной:

Попр₁₃ = ОП₁₃-З₁₃ = 88250-66578 = 21672 млн. руб.

Попр₁₄ = ОП₁₄-З₁₄ = 92663-63249= 29414 млн. руб.

Рост в 2013 году: Попр₁₃ / Попр₁₂*100-100=21672/13966*100-100=55%

Рост в 2014 году: Попр₁₄ / Попр₁₃*100-100=29414/21672*100-100=36%

С каждым годом рост прибыли будет снижаться, если не будет происходит превышение роста объема реализации над уровнем спада затрат.

– Рост рентабельности продукции:

Рент₁₂ = Попр/З = 13966/70082=19,93%

Рент₁₃ = Попр/З = 21672/66578=32,55%

Рост рентабельности: Рент₁₃ / Рент₁₂*100-100=0,3255/0,1993*100-100=63%

Рент₁₄ = Попр/З = 29414/63249=46,51%

Рост рентабельности: Рент₁₄ / Рент₁₃*100-100=0,4651/0,3255*100-100=43%

С каждым годом рост рентабельности будет снижаться, если не будет происходит превышение роста объема реализации над уровнем спада затрат.

Объем продаж увеличивается с 84048 млн. руб. до 92663% или на 10,25%, в то время как затраты с уровня 70082 млн. руб. снижается до 63249 млн. руб. или на 9,75%, достаточный большой темп спада, что существенно оказывает влияние на оптимизацию стратегии развития фирмы по средством маржинального анализа.

Операционная прибыль увеличилась с 13966 млн. руб. до 29414 млн. руб. или на 111%, что существенно также оказывает благотворное влияние на оптимизацию стратегии развития фирмы по средством маржинального анализа.

Рентабельность продукции увеличивается с 20% до 47%, очень хороший показатель, что существенно снижает финансовый риск зависимости, или повышает финансовую независимость фирмы, что оказывает благотворное влияние на оптимизацию стратегии развития фирмы по средством маржинального анализа.

Заключение

В рамках выбранной методики будет проведен расчет согласно следующему алгоритму:

Блоку 1 – «Состав, структура и динамика показателей маржинального анализа хозяйственной деятельности».

Блоку 2. «Определение безубыточного объема продаж предприятия».

Блоку 3 «Анализ влияния изменения факторов на значение точки безубыточности и величину прибыли».

Данная методика рассматривает анализ развития предприятия посредством маржинального анализа хозяйственной деятельности предприятия.

В дипломном проекте для анализа развития предприятия посредством маржинального анализа хозяйственной деятельности предприятия выбран объект ОАО «ЧТПЗ», которое входит в компанию ЧТПЗ – как промышленную группу металлургического комплекса России, является одной из крупнейших отечественных компаний-производителей трубной продукции с общей долей рынка около 20%.

Открытое акционерное общество «Челябинский трубопрокатный завод» (ЧТПЗ), основано 60 лет назад. ЧТПЗ является одним из крупнейших предприятий по производству труб в России. Доля ЧТПЗ в общем объеме производства трубной продукции выпускаемой в Российской Федерации, составляет около 16%.

Таким образом, стоит отметить, что ОАО «ЧТПЗ» ОАО «ЧТПЗ» имеет снижение объема производства, рост расходов, что в свою очередь уменьшает маржинальную прибыль и чистую прибыль фирмы.

В ОАО «ЧТПЗ» снижается операционная прибыль в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 10,90% или на 1782,5 млн. руб., происходит рост переменных расходов практически в три раза, а также рост переменных расходов практически в два раза, что приводит к снижению рентабельности продаж предприятия на 2,40% и составляет 16,62%. Увеличивается точка безубыточности на 3110,4 млн. руб. и составляет 21918,1 млн. руб., что приводит к снижению зону безопасности на 1,54% и составляет 73,92% (неплохой показатель для уровня безопасности), но наблюдается тенденция к снижению. Увеличивается уровень покрытия денежных расходов на 3824 млн. руб. и составляет 16334,9 млн. руб.

По выше представленной технологии принятия решения по оптимизации по разработке стратегии роста на основе маржинального анализа хозяйственной деятельности ОАО «ЧТПЗ», решается проблема, которая заключается в снижение эффективности маржинального анализа для повышения роста развития фирмы. Для решения проблемы была поставлена цель управленческого решения – повышение уровня эффективности использования маржинального анализа для повышения роста развития фирмы.

Для поставленной цели предлагается один из предложенных выше альтернатив:

– снижение затрат на 5%;

– рост объема реализации на 5%;

– увеличение чистой прибыли на 55%

– рост рентабельности продукции на 63%.

На основании прогнозов было выявлена явная тенденция роста критериев проблемы: рост объема реализации и снижение затрат (критерии наиболее значимой цели 1 максимизация экономического эффекта); увеличение чистой прибыли для распределения (менее значимая цель 2 – повышение социальной значимости); рост рентабельности (менее значимая цель 3 – снижение риска).

Рост данных показателей позволил решить проблему – повысить эффективности маржинального анализа – и как следствие повышение развития предприятия.

Список использованной литературы

1) Абдукаримов И.Т., Тен Н.В. Эффективность и финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия: критерии и показатели их характеризующие, методика оценки и анализа // Социально-экономические явления и процессы. – 2011. – №5-6. – С. 11 – 21.

2) Баснукаев И.Ш. Финансовый анализ состояния предприятия: задачи и методы оценки используемых ресурсов // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. – 2012. – №45. – С. 43.

3) Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2011. – 224 с.

4) Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2009. – 240 с.

5) Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ. – М.: Кнорус, 2010. – 880 с.

6) Воронченко Т.В. Совершенствование механизма комплексного управления финансами предприятия с помощью аналитических инструментов // Экономические науки. – 2009. – №60. – С. 91 – 98.

7) Гогина, Г.Н. Никифорова, Е.В. Шиянова, С.Л. Шнайдер О.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ГИОРД, 2010. – 192 с.

8) Горелкина И.А. Методические подходы к обоснованию системы экономических показателей оценки эффективности деятельности организации // Экономический анализ: теория и практика. – 2011. – №9. – С. 61 – 64.

9) Грабарева А. Методика анализа денежных средств предприятии // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. – 2011. – №1. – С. 553 – 558.

10) Григорьев В.В. К вопросу о финансовом оздоровлении предприятий // Аудит и финансовый анализ. – 2012. – №2. – С. 292 – 296.

11) Гусева И., Подмарева М. Управление финансами предприятия: многоуровневый и маркетинговый подходы // Проблемы теории и практики управления. – 2011. – №7. – С. 29 – 35.

12) Дроздов О.А. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия // Международный журнал экспериментального образования. – 2010. – №11. – С. 60 – 61.

13) Дроздов О.А. Система количественных показателей качества прибыли предприятия // Экономический анализ: теория и практика. – 2010. – №17. – С. 22 – 28.

14) Жилкина А.Н. Непрерывный контроль управления финансами на предприятии: проблемы и пути решения // Вестник университета. – 2012. – №3. – С. 121 – 125.

15) Забродин И.П., Павлов Д.В. Обоснование показателей для оценки эффективности бизнес-процессов коммерческих организаций // Экономический анализ: теория и практика. – 2011. – №38. – С. 50 – 58.

16) Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Финансы организаций (предприятий). – М.: КноРус, 2012. – 208 с.

17) Киреева Н.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Социальные отношения, 2007. – 512 с.

18) Климова Н.В. Оценка влияния факторов на показатели рентабельности // Экономический анализ: теория и практика. – 2011. – №20. – С. 50 – 54.

19) Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. – М.: Инфра-М, 2007. – 528 с.

20) Коваленко Н.П. Управление финансами российских предприятий в современных условиях // Социально-экономические явления и процессы. – 2010. – №2. – С. 39 – 41.

21) Коптева П.К. Современные представления о сущности финансовых ресурсов предприятия // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. – 2011. – №10. – С. 46.

22) Комплексный экономический анализ предприятия / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. – СПб.: Питер, 2011. – 576 с.

23) Кычанов Б.И. Оптимизация финансовых результатов с учетом соотношения переменных и условно-постоянных расходов // Финансовый менеджмент. – 2011. – №3. – С. 30 – 35.

24) Лапуста, М.Г. Мазурина, Т.Ю. Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий). – М.: Инфра-М, 2011. – 575 с.

25) Лобушин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ. – М.: Эксмо, 2010. – 336 с.

26) Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Кнорус, 2010. – 552 с.

27) Маркин Ю.П. Экономический анализ. – М.: Омега-Л, 2011. – 450 с.

28) Мудунов А.С., Цахаева К.М. Показатели прибыли и рентабельности предприятия и их анализ // Вопросы реструктуризации экономики. – 2011. – №2. – С. 31 – 34.

29) Наумов А.В. Ключевые вопросы управления финансами предприятия в режиме самофинансирования // Управленческий учет и финансы. – 2012. – №2. – С. 84 – 98.

30) Пласкова Н.С. Экономический анализ. – М.: Эксмо, 2009. – 704 с.

31) Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 536 с.

32) Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Академия, 2012. – 384 с.

33) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2013. – 544 с.

34) Сулейманова Д.А., Ахмедов Л.А. Комплексная оценка и анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятии // Проблемы современной экономики. – 2010. – №4. – С. 127 – 130.

35) Султанов А.Г. Методы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия: проблемы и перспективы развития // Вестник СамГУПС. – 2010. – №2. – С. 52 – 58.

36) Толпегина. О.А. Толпегина Н.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Юрайт, 2013. – 672 с.

37) Толпегина О.А. Показатели прибыли: экономическая сущность и их содержание // Экономический анализ: теория и практика. – 2013. – №20. – С. 10 – 14.

38) аттахова Г.Я. Рентабельность и факторы на нее влияющие // Экономические науки. – 2010. – №66. – С. 19 – 22.

39) Фаттахова Г.Я. Рентабельность как показатель хозяйственной деятельности в условиях регулируемой и нерегулируемой экономики // Вестник Самарского государственного университета. – 2011. – №90. – С. 101 – 106.

40) Фридман А.М. Финансы организаций (предприятий). – М.: Дашков и Ко, 2011. – 488 с.

41) Хомякова А.А. Особенности финансирования проектов финансового оздоровления // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. – 2011. – №3. – С. 5 – 11.

42) Хомякова А.А. Финансовый механизм государственной поддержки финансового оздоровления предприятия // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. – 2012. – №2. – С. 43 – 47.

43) Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – Ростов на/Д, 2013. – 368 с.

44) Чечевицына Л.Н. Экономический анализ. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2010. – 480 с.

45) Чуева Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Дашков и Ко, 2013. – 348 с.

46) Экономика и финансы предприятия / Под ред. Т.С. Новашиной. – М.: Маркет ДС, 2010. – 344 с.

47) Экономический анализ / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 615 с.