Зарубежный опыт проведения региональной политики в области экономической безопасности региона

Многие наблюдатели считают, что нынешние уровни процентных ставок достаточно сбалансированы, с возможностью понижения почти на 250 базисных пунктов в случае серьезного экономического спада. В то же время рынок труда остается недостаточно насыщенным и все еще наблюдается значительный рост зарплат. Это сохраняет потенциал роста инфляции и может не позволить ФРС медлить с последующим повышением ставок.
Снижение налогов американских корпораций администрацией Трампа также дало мощный толчок американской экономике.
Вместе с тем, это привело к потере госбюджета, который вырос до 3,8% ВВП в 2018 году. Маловероятно, что в 2019-м власти США будет способна предоставить экономике дополнительные фискальные стимулы.
Китай замедляет Европу
Признаки серьезного замедления китайской экономики уже заставляют государство мобилизовать ресурсы на ее стимулирование. В этом году китайские власти планируют задействовать различные рычаги, включая монетарное смягчение, фискальное стимулирование и точечное регулирование регионального рынка недвижимости. Экономика может почувствовать положительный эффект от дополнительного притока кредитных средств уже в конце первого — начале второго квартала 2019-го.
Вместе с тем, полностью избежать замедления Китая вряд ли удастся.
Фискальное стимулирование ускорит рост дефицита госбюджета, на что правительство не пойдет. Существенному же смягчению монетарной политики препятствуют значительный рост долговой нагрузки экономики, необходимость предоставить приоритет качественной стороне экономического роста, а также нежелание государственных банков брать на себя дополнительные риски кредитования частного сектора.
Более осторожное отношение китайского руководства к финансовому стимулированию не предусматривает кредитного бума таких же масштабов, как в 2010 и 2016 годах.
Замедление роста китайской экономики с конца прошлого года начало сказываться и на Европе. Существенным негативным фактором также становится ухудшение деловых ожиданий из-за политических проблем, главные из которых — последствия бесконтрольного Brexit, рост популизма в Италии и других странах, протесты во Франции. Однако риски рецессии в Европе остаются низкими благодаря достаточно высокому уровню занятости, росту доходов, снижению цен на энергоносители и благоприятным условиям финансирования.
И все же Европейский центральный банк демонстрирует готовность действовать и при большем количестве признаков ослабления экономики.
В связи с этим в начале марта вполне вероятно решение ЕЦБ о продлении программы по целевых операций долгосрочного рефинансирования — нестандартного монетарного инструмента, с помощью которого ЕЦБ предоставляет долгосрочные кредиты банкам и стимулирует их расширять кредитование потребителей и бизнеса в еврозоне.
Не исключено также перенос планов повышения учетной ставки в более поздние сроки, чем ранее объявленный декабря 2019-го.
Еще один существенный риск для мировой экономики — эскалация торгового противостояния США и Китая.
Уже с 1 марта, при отсутствии существенного прогресса в переговорах, США увеличили импортные пошлины для товаров из Китая с 10% до 25%. .
Сложность переговоров заключается в том, что США хотят добиться не только более сбалансированного торгового обмена, но и гарантий китайских властей по предотвращению утечки технологий, защиты интеллектуальной собственности, устранение нетарифных барьеров, а также начала структурных реформ, устраняют субсидирования отраслей китайской экономики. Масштаб обсуждаемых проблем очень велик, и дискуссии, скорее всего, будут продолжаться еще долго после определенного срока.
В достижении договоренностей заинтересованы как китайские власти, которая хотела бы избежать ощутимый удар по экспорту страны, так и администрация Трампа, которой необходимо продемонстрировать успехи в одном из ключевых направлений внешней политики накануне выборов.
По базовому сценарию можно ожидать достижения предварительного соглашения и продолжения переговоров.