Валютная политика в странах с развивающимся рынком

В соответствии с традиционными подходами предполагается, что установление ключевой процентной ставки в качестве основного инструмента ВП и ее регулирование осуществляется в ответ на несоответствие целевого и прогнозируемого значения инфляции. Контролируя монетарную ставку, центральные банки таким образом оказывают влияние не только на привлекательность активов и уровень краткосрочных ставок денежного рынка, но и на банковскую ликвидность и инфляционные ожидания участников финансового рынка [28, С. 62]. При этом центральный банк не осуществляет, за исключением определенных критичных ситуаций, интервенций на валютном рынке, придерживаясь режима свободно плавающего валютного курса.
Очевидно, что при реализации того или иного режима ВП центральный банк не имеет возможности использовать инструмент воздействия на финансовый рынок, не вписывающийся в механизм таргетирования (например, жесткое регулирования валютного курса при инфляционном таргетировании). В связи с этим в настоящее время в условиях перехода к таргетированию инфляции все больше центральных банков применяют один основной инструмент, а именно краткосрочную процентную ставку, в качестве показателя, оказывающего влияние сначала на процентные ставки, используемые при ценообразовании на денежном рынке, доходность финансовых активов и на другие значения функционирующего в данной стране финансового рынка, а затем и на спрос на услуги и товары и в результате на конечную цель [62].