Основной целью золотовалютных резервов является снижение волатильности национальной валюты, связанной с деятельностью спекулянтов и неравномерной внешнеэкономической деятельностью субъектов хозяйствования. Золотовалютные резервы являются высоколиквидными финансовыми активами монетарных властей. Как правило, международные резервные активы состоят из монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР), резервных позиций в Международном валютном фонде (МВФ), активов в иностранной валюте и других резервных активов [13, с. 5].
Глава 2. Управление валютными резервами
2.1 Критерии достаточности валютных резервов
Важнейшей задачей при проведении денежно-кредитной политики является определение оптимальных показателей валютных резервов, к которым относятся:
– o валовые резервы;
– o количество валют, входящих в них, и их доля в составе резервов;
– o доля золота в резервах [4, с. 25].
Не существует общепризнанных критериев достаточности валютных резервов. Для оценки оптимального объема золотовалютных резервов страны используется несколько подходов.
Бывший руководитель ФРС США, известный экономист Ален Гринспэн считал, что резервы должны превосходить официальный и официально гарантированный краткосрочный внешний долг.
Кроме того, существуют точки зрения, что размер валютных резервов должен:
• быть не менее 8% ВВП;
• гарантировать исключение возможности неисполнения государственных внешних обязательств. Для этого минимальная сумма резервов должна быть не меньше суммы затрат на покрытие импорта и размера стоимости платежей по внешнему государственному долгу;
• позволяют обходиться без внешних заимствований на один год;
• быть достаточным для предотвращения резких девальваций и переоценки национальной валюты. Для этого резервы должны превышать широкую денежную базу;
• быть достаточным для покрытия государством в случае кризиса потребностей частного сектора в средствах для погашения внешних долгов.
Так называемый коэффициент достаточности международных резервов чаще всего используется в международной практике. Этот показатель рассчитывается как способность покрывать среднемесячные импортные резервы страны. Согласно установившейся практике, уровень резервов, покрывающих трехмесячный импорт, считается приемлемым [18, с. 30].
