Сегментация мирового фондового рынка

Инвестиционная деятельность непосредственно связана с функционированием фондового рынка. Рынок капитала представляет собой сферу обращения фондовых ценных бумаг, которые создают фондовые ценности – денежный капитал. На этом рынке функционируют портфельные (финансовые) инвестиции, предназначенные для приобретения этих ценных бумаг.
Основной причиной роста количества компаний, которые размещают свои ценные бумаги на фондовом рынке, является желание демонстрировать наращивание объема своего бизнеса и уровня конкурентоспособности. Ключевым инструментом для достижения такой задачи является финансовый капитал, который можно привлечь с помощью инвестиций участников фондового рынка. По этой причине, мы наблюдаем рост активности привлечения инвестиций с использованием финансовых инструментов фондового рынка российскими акционерными обществами.
В РФ инвестиционные институты можно разделить на два сегмента. К одной из них относятся кредитно-финансовые институты, которые мобилизуют долгосрочный капитал путем выпуска и размещения среди инвесторов долговых обязательств с последующим управлением приобретенными на него активами, а также принимающие имущество в доверительное управление с целью обеспечения прироста его стоимости путем проведения операций на финансовом и фондовом рынках. В соответствии с действующим законодательством РФ к данной категории относят объединенные фонды банковского управления, паевые инвестиционные фонды, компании, имеющие лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами.
Привлечение финансового капитала через рынок ценных бумаг играет важную роль в рыночной экономике любой страны, в том числе и России. Средства, полученные в результате эмиссии и размещения ценных бумаг, являются одним из основных источников финансирования инвестиций. Ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке, по экономическому содержанию подразделяются на два основных вида.
Исходя из них, акционерное общество может выбрать какую цену бумагу ему размещать на фондовом рынке для привлечения инвестиционного капитала:
− долевые ценные бумаги, представляющие собой непосредственную долю их владельца (держателя) в реальной собственности и делающие его совладельцем последней (обычные и привилегированные акции акционерных обществ);
− долговые ценные бумаги, которые характеризуются обычно твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством эмитента выплатить сумму долга в определенный срок (классическим примером долговых ценных бумаг являются корпоративные облигации).
В соответствии с критерием такого разделения финансовые средства, полученные в результате эмиссии ценных бумаг, выступают как привлеченные (по долевым ценным бумагам), так и заемные (по долговым обязательствам). Как правило, выгоднее всего делать размещение долевых ценных бумаг, по сколько они имеют меньше финансовых обязанностей, чем долговые ценные бумаги, но, с другой стороны, компании придется делиться частью прибыли с акционерами, которые приобрели эти бумаги.
Как правило, российские компании больше всего используют первичное размещение корпоративных облигаций, что относится к долговому заимствованию инвестиционного капитала. Причиной использования облигаций, как ценную бумагу при размещении на фондовом рынке, являются преимущества для акционерных обществ России:
− руководство компании сохраняет полный контроль над собственностью и прибылью компании;
− выплаты процентов по заемным средствам, как правило, относятся на себестоимость;
− сроки и условия обязательств известны заранее, и устанавливаются со стороны компании-эмитента бумаги.
Альтернативой решения руководства компании выступает первичное размещение акций, которое по сравнению с выпуском облигаций, не обязывает акционерное общество быть должником, как в первом случае. При выборе IPO, компания-эмитент получает определенные преимущества, которые положительно влияют на дальнейшую деятельность предприятия:
− привлечение долгосрочного финансового капитала, который компания не обязана возвращать;
− обретение показателя рыночной капитализации компании;
− улучшение финансового состояния предприятия;
− возможность дальнейшего привлечения инвестиций на более выгодных условиях;
− улучшения имиджа компании и ее престижа в PR-стратегии;
− получение листинга на выбранной фондовой бирже;
− удержание и мотивации рабочего персонала, включая менеджеров, путем выпуска опционов.
Выбирая между долговыми и долевыми ценными бумагами, руководство компании необходимо решить с какой целью привлекаются финансовые средства. Кроме того, выбор может исходить из прошлого опыта данной компании или других организаций, с которыми она поддерживает контакты или просто знакома. Помимо всего, при выборе стоит обратить внимание и на финансовые результаты акционерного общества. Если у компании высокая доля кредиторской задолженности, то эмиссия облигаций может значить в ближайшие периоды банкротство предприятия.
С другой стороны, от результатов внешнего аудита, что необходимо при первичном размещение ценных бумаг, зависит и оценка инвесторов потенциальной стоимости компании. Кроме того, между инвесторами, фондовой биржей и акционерным обществом стоят анддерайтеры, выбор которых также имеет ключевое решение.
Как уже было замечено, современная модель экономики включает в себя два важных сектора: реальный сектор экономики и международную финансовую систему, которая состоит, как из денежно-кредитного рынка, так и из фондового рынка. Ключевым субъектом деятельности фондового рынка выступает биржа, где эмитенты размещают свои ценные бумаги, а во время их обращения, в торговли участвуют институциональные инвесторы, акционеры компаний или простые трейдеры-спекулянты.