Предоставление ипотечного кредита заемщику с оформлением закладной происходит на первичном рынке. Продажа ипотечных кредитов банком и перепродажа ипотечных обязательств инвесторам осуществляются на вторичном рынке. Организация деятельности вторичного рынка ипотечных кредитов в США представлена на рисунке 3 [20, c. 132].
Рисунок 3 — Организация деятельности вторичного рынка ипотечных кредитов в США [14, c. 44]
Таким образом, одноуровневая модель ипотечного кредитования представляет собой механизм, при котором банк выпускает ипотечные ценные бумаги, обеспеченные, с одной стороны, выданными ипотечными кредитами, а с другой стороны, — недвижимостью, заложенной заемщиком для получения кредита. Двухуровневая модель предполагает наличие операторов на вторичном рынке ипотечных кредитов, в качестве которых выступают специализированные кредитные организации.
При организации ипотечного кредитования в России было решено применить двухуровневую модель, взяв за образец американскую систему ипотечного кредитования.
Механизм функционирования двухуровневой модели ипотечного кредитования в России представлен на рисунке 4.
