Таким образом, инвестиционный проект – это целенаправленная идея, достижение результатов с которой обусловлено рациональным использованием ограниченного количества всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей во временных рамках, которые характеризуют начало и окончание определенных действий, что выполняются специально созданной для этого командой.
Дальнейшими перспективами развития данной проблемы является разработка системы мониторинга реализации инвестиционного проекта на основе использования управленческого подхода управления по отклонениям.
1.2 Этапы разработки инвестиционных проектов
Все инвестиционные проекты имеют одну и ту же последовательность по своей реализации во времени, составляющую фазы развития инвестиционного проекта:
— прединвестиционная фаза: замысел (идея) проекта, разработка конструкторско-технологической и проектно-сметной документации, оценка проекта, поиск источников финансирования, разработка бизнес-плана, заключение договоров с подрядчиками;
— инвестиционная фаза: строительство, монтаж и наладка оборудования, выпуск опытных партий, выход на проектную мощность;
— эксплуатационная (производственная) фаза: выпуск и сбыт продукции запланированного количества и качества;
— ликвидационная фаза: прекращение производства продукции, реализация активов предприятия (проекта) по остаточной стоимости.
Подготовка инвестиционного проекта — длительный и, как правило, очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда этапов и стадий.
В международной практике принято различать три основных этапа этого процесса:
— предынвестиционный этап;
— этап инвестирования;
— этап эксплуатации вновь созданных объектов.
На каждом этапе решаются свои задачи. По мере продвижения по этапам представление о проекте уточняется и обогащается новой информацией. Таким образом, каждый этап представляет собой своего рода промежуточный финиш: результаты, полученные на нем, должны служить подтверждением целесообразности осуществления проекта и, тем самым, являются «пропуском» на следующую стадию разработки.
При разработке инвестиционного проекта, не важно какого (финансового, технического, отраслевого) руководствуются следующими принципами:
учитывать этапы жизненного цикла проекта или всего периода использования (от создания бизнес-плана и исследования до его завершения);
моделировать движение денежных потоков, за весь расчетный период, с возможностями использования других валют;
сравнивать условия и разные варианты одного проекта или различных. При нескольких проектах нужно учитывать какие между ними отношения (дополняющие, исключающие, независимые, взаимовлияющие и т.д.);
принцип максимума положительного эффекта, то есть с наибольшим значением;
учет фактора времени. При оценке эффективности надо предусматривать аспект времени и динамичность показателей, а также временные разрывы между оплатой и поставкой ресурсов;
учет только предстоящих затрат и поступлений, которые связанны с осуществлением инвестиционного проекта, а ранее созданные оценивают как альтернативную стоимость;
сравнение всех показателей эффективности: «с проектом» и «без проекта», не правильным будет оценивать показатели «до» и «после» инвестиционного проекта;
учитывать существенные последствия, внешние эффекты и блага, провести экспертную, а если есть возможность и количественную оценку;
учитывать интересы всех участников проекта, возможны несовпадения интересов и стоимости капитала из-за нормы дисконта;
многоэтапность оценки, на каждой из стадий (обоснование, выбор финансирования и т.д.);
учитывать потребности предприятия в оборотном капитале, особенно с учетом инфляции;
учет рисков при реализации инвестиционного проекта.
Для проведения оценки, нужно определить общественную значимость проекта. В основном, общественными считаются: крупные и глобальные, народнохозяйственные инвестиционные проекты, для которых производят оценку социальной и экологической эффективности. Затем, оценка эффективности проводится в два этапа. Не существует четкого порядка расчета эффективности инвестиционного проекта, приведенная ниже схема носит лишь ориентировочный характер.
Первый этап расчета показателей эффективности в целом, для агрегированной оценки и создания условий для поиска инвесторов.
Для локальных проектов оценивают только их коммерческую эффективность, если она окажется приемлемой, переходят ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность. Если проект окажется не эффективным, он не сможет получить государственной поддержки и не будет принят к реализации. В случае достаточной общественной переходят к оценке коммерческой эффективности, при недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого проекта рассматривают возможные формы поддержки для повышения показателей эффективности проекта до приемлемого уровня. Если условия финансирования и источники уже известны, то можно не проводить оценку коммерческой эффективности.
Второй этап оценки (после выбора финансирования): уточняют состав участников, определяют финансовая реализуемость проекта и эффективность участия каждого из них (и отраслевая, региональная эффективности, эффективность участия акционеров и бюджетная эффективность).
На втором этапе для локальных инвестиционных проектов определяют эффективность участия отдельных участников, их инвестирование в акции и ценные бумаги, а также бюджетную эффективность.
Для общественно значимых проектов на этом этапе в первую очередь определяется региональная эффективность, если она удовлетворительна, то дальнейший расчет производят аналогично локальным проектам.
