Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. ЦБ РФ вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени, касающиеся всех кредитных организаций, в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством РФ.
1.3.Косвенные инструменты денежно-кредитной политики
К косвенным инструментам денежно-кредитной политики относятся:
– операции на открытом рынке,
– изменение нормы оббязательных резервов,
– изменение учетной ставки.
Существует обязательная норма вкладов коммерческих банков в ЦБ РФ – минимальные резервные требования, выполнение которых являются необходимым условием осуществления банковской деятельности. Банк России, изменяя данный инструмент может сохранять объем денежной массы в заданных параметрах, а также регулировать уровень ликвидности банков.
У обязательных резервов есть две основные функции:
– создание условий для текущего регулирования банковской ликвидности (инструмент жесткого прямого регулирования);
– представляют собой ограничитель кредитной эмиссии. Благодаря изменению нормативов обязательных резервов ЦБ РФ регулирует масштабы активных операций кредитных организаций, и, следовательно возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Коммерческие банки могут увеличить объем кредитных операций, при условии, что их обязательные резервы в Банке России превышают установленный норматив. Когда денежная масса в обороте превосходит необходимую потребность, Банк России проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резервирования средств в ЦБ РФ.
Таким образом, он вынуждает кредитные организации уменьшить объем активных операций. По мнению многих аналитиков, данный инструмент является самым мощным, учитывая тот факт, что он затрагивает основы банковской системы в целом. Также он служит наиболее эффективным антиинфляционным инструментов. В действительности, обязательные резервные требования применяют раз в несколько лет, а не каждый день как в случае с операциями на открытом рынке.
Покупка и продажа ЦБ РФ государственных ценных бумаг является главным инструментом регулирования предложения денег. Таком образом, Банк России воздействует на объем ликвидных средств коммерческих банков, предлагая выгодные проценты. Покупая ценные бумаги на открытом рынке, он увеличивает резервы кредитных организаций, тем самым способствуя увеличению кредитования и соответственно росту денежного предложения. Продажа ценных бумаг ЦБ РФ приводит к обратным последствиям.
По форме проведения рыночные операции ЦБ РФ с ценными бумагами могут проводиться и в форме сделок РЕПО, то есть операции состоящие из покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу. Обратная заключается в обязательном совершении обратной сделки по заранее установленному курсу.
Банк России предлагает кредитным организациям продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажи через определенное время. Причем процентные платежи, начисленные по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности ЦБ РФ, будут принадлежать кредитным организациям. Основное отличие данного метода — это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг и используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики Банка России
Валютнык интервенции ЦБ РФ – купля-продажа ЦБ РФ иностранной валюты для воздействия на курс рубля и на суммарное предложение денег. Валютные интервенции проводятся в периоды нестабильности национальной валюты с целью выравнивания курса национальной валюты и поддержания ее котировок в необходимом валютном коридоре. Такие валютные операции являются одним из главных инструментов монетарных властей при реализации денежно-кредитной стратегии государства.
Чтобы иметь возможность осуществлять валютные интервенции центральные банки разных стран накапливают в своих активах так называемые резервные валюты — это денежные единицы самых сильных экономических держав мира, обладающие такими признаками как устойчивость, стабильность и высокая ликвидность.
Сегодня главными резервными валютами мира признаются USD (Доллар), EURO (Евро), GBP (Английский фунт стерлингов), JPY (Японская иена) и CHF (Франк швейцарский). Отечественные монетарные власти влияют на стоимость рубля по средствам Американского доллара, а также Евро. Когда Банк России осуществляет продажу американских долларов, он нацелен на укрепление курса рубля, на его рост. Когда Банк России скупает американские доллары, он стремится чуть снизить стоимость рубля, тем самым ослабив его.
Таким образом, выполняя валютные интервенции, государство нивелирует существующий рыночный спрос и предложение собственных денег, помогая тем самым стабилизировать рыночные колебания и значительно снизить риск появления экономической неустойчивости из-за резких скачков стоимости денег. Установление ориентиров роста денежной массы Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы.
Ориентиры роста денежной массы определяются, в частности, на основе таких макроэкономических показателей, как динамика валового внутреннего продукта (ВВП), уровень роста цен в прогнозируемом периоде, и устанавливаются на контрольный период (как правило, на год), в течение которого могут корректироваться.
В настоящее время Банк России в качестве ориентира денежнокредитной политики использует денежный агрегат М2. Этот показатель служит монетарным индикатором, который оказывает влияние на инфляцию. С учетом ослабления статистической зависимости между темпами роста денежной массы и индексом цен, Банк России считает возможным выход за границы расчетных параметров роста денежного агрегата М2. Это означает, что отклонение фактического увеличения объема денежной массы от прогнозных количественных ориентиров в краткосрочном периоде не влечет за собой немедленной автоматической корректировки денежной политики
Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций. Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций Банка России, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов.
