Практика управления рисками проекта.

Метод анализа чувствительности показателей эффективности инновационного проекта (NPV, IRR и др.) позволят на количественной основе оценить влияние на инновационный проект изменения его главных переменных. Здесь риск рассматривается как степень чувствительности результирующих параметров проекта к изменению условий функционирования. В результирующих показателей проекта могут быть:
— показатели эффективности (NPV, IRR, PI, срок окупаемости);
— ежегодные показатели проекта (чистая прибыль, накопленная прибыль) [20].
В результате анализа чувствительности величина отклонения становиться в процентах, при которой инновационный проект становиться неэффективным.
Инновационный проект с меньшими отклонениями считаются менее рисковыми и более стабильными. Как правило, пределы вариации параметров составляют ±10-15%.
Анализ чувствительности является достаточно простым методом, который делает его очень популярным методом количественного анализа рисков. Тем не менее, несмотря на это, он имеет существенный недостаток в том, что не позволяет определить относительное воздействие нескольких факторов риска на показатели проекта. Устраняется данный недостаток методом построения сценариев. Эта методология разработки анализа чувствительности проекта в том смысле, что в то время как последовательный (реалистичный) подвергаются изменению сразу все факторы риска, включенные в сценарий, т.е. определяется воздействие одновременного изменения всех основных факторов риска, которые характеризуют денежные потоки.
При анализе рисков данным методов рассчитываются минимум три вида сценариев:
базовый (при умеренном чередовании оптимистических и пессимистических факторов);
пессимистический;
оптимистический.
Как правило, при анализе методом сценариев целесообразно для их построения использовать программные продукты, что значительно упрощает работу.
Таким образом, анализ чувствительности и сценарный анализ являются последовательными шагами в анализе рисков. При этом последний позволяет избавиться от некоторых недостатков метода анализа чувствительности. Однако метод сценариев наиболее эффективно можно применять, только если рассматривается не очень большое количество сценариев. Но иногда при проведении анализов рисков инновационного проекта возникает необходимость рассмотрения очень большого количества различных вариантов развития событий (сценариев). Для разрешения этой проблемы используют имитационное моделирование, в частности метод Монте-Карло, в основе которого лежит вероятностная оценка параметров сценария (факторов риска) [20].
Это метод формального описания неопределенности, используемой в сложных для прогнозирования проектах. Он основан на применении имитационных моделей, позволяющих создавать множество сценариев, которые согласуются с заданными ограничениями на исходные переменные. Метод Монте-Карло наиболее полно отражает всю гамму неопределенностей, с которой может столкнуться реальный проект, но в тоже время через изначально заданные ограничения учитывает всю информацию, имеющуюся в распоряжении аналитика проекта. На практике данный метод может быть осуществлен только с применением компьютерных программ, позволяющих описывать прогнозные модели и рассчитывать большое число случайных сценариев. При его применении необходимо учитывать, что точность результатов во многом определяется тем, насколько хороша созданная прогнозная модель [20].
Преимущество метода Монте-Карло является то, что он может быть легко реализован в среде Excel. Значимость данного метода обусловлена сложностью проектных решений, высокой нестабильностью и неопределенностью информации при инвестиционном проектировании. Главной сложностью при использовании метода Монте-Карло является выбор адекватного распределения для каждого рыночного фактора и оценке его параметров. Другая проблема заключается в больших затратах времени и технических ресурсов. Кроме того, гипотетические распределения вероятностей могут не соответствовать реальности.
Метод корректировки нормы дисконта. Суть метода состоит в корректировке ставки дисконта в соответствии с предполагаемым уровнем риска проекта. Достоинства данного метода: простота расчетов, которые могут быть выполнены с использованием Excel, а также понятность и доступность.
Недостатки метода корректировки нормы дисконта:
Невозможность получить информацию о степени риска (возможных отклонениях, результатов);
Зависимость полученных результатов от величины надбавки на риск;
Увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с постепенным снижением их к концу реализации [11].
Метод «дерева решений». Метод основан на формировании ориентированного графа, вершинами которого являются отдельные решения, дугами – последствия их реализации. Каждая дуга имеет вероятностную оценку, которая характеризует уровень риска. Полученная схема имеет вид дерева, что и послужило основой для названия метода. Предполагается, что очередное решение об инвестировании принимается субъектом в конце определенного этапа. Каждое «разветвление» обозначает точку принятия решения либо очередной этап [11].
Преимущества метода «дерева решений». Данный метод позволяет получить ответы на вопросы вида: что будет с результирующей величиной, если изменится значение некоторой исходной величины. Отсюда его второе название – анализ «что будет, если» (what if analysis). Недостатком данного метода является то, что вероятности благоприятного осуществления каждого календарного этапа задаются руководством проекта без учета факторов риска инновационного проекта.
К качественным методам оценки риска относят: метод экспертных оценок; метод рейтинговых оценок; SWOT-анализ; контрольные списки источников риска. Метод экспертных оценок представляет собой комплекс логических и математических процедур, направленных на получение заключений эксперта, по вопросам конкретной области знаний.
Эксперты, привлекаемые для оценки риска должны:
Иметь доступ ко всей информации о реализуемом инновационном проекте предприятия;
Соблюдать достаточным уровнем креативности мышления и необходимыми знаниями в сфере реализации инновационного проекта;
Быть свободным от личных предпочтений в отношении инновационного проекта.
Основными преимуществами метода экспертных оценок являются возможность использования для принятия оптимальных управленческих решений опыта и интуиции компетентного эксперта, простота оценки, отсутствие необходимости в точности исходных данных и дорогостоящих программных средствах.
В качестве недостатков можно выделить сложность в привлечении независимых экспертов и высокую степень субъективности в оценках. Однако указанные недостатки можно устранить посредством правильного формирования группы экспертов.