Oрганизация деятельности центрального банка, его компетенция и структура

К основным инструментам процентной политики Банка России относят ставку рефинансирования и ряд других ставок по операциям банка на рынке ценных бумаг. При этом ставка рефинансирования является своего рода индикатором, определяющим стоимость заемных ресурсов на рынке и оказывает существенное влияние на уровень процента в экономике страны.
Рассмотрим сущность других инструментов денежно-кредитной политики. Резервные требования устанавливаются в целях ограничения кредитных возможностей банков и недопущения неограниченного роста денежной массы в обращении.
Операции на открытом рынке заключаются в купле-продаже ценных бумаг на открытом рынке с целью регулирования уровня ликвидности в банковской сфере.
Под рефинансированием понимается предоставление центральным банком коммерческим банкам заимствований, когда они исчерпали свои ресурсы и не имеют возможности пополнить их из других источников (например, на межбанковском кредитном рынке или рынке ценных бумаг) на приемлемых для себя условиях.
Валютная интервенция – это операции центрального эмиссионного банка, которые заключаются в скупке или продаже валюты своей страны для поддержания ее курса. Также данное понятие включает целевые операции, связанные с куплей-продажей иностранной валюты, цель которых состоит в ограничении динамики курса валюты определенными пределами его понижения или повышения.
Можно выделить две группы нетрадиционных мер ЦБ: меры по предоставлению внутренней ликвидности и меры по предоставлению иностранной ликвидности (табл. 2).
Именно в рамках этой классификации исследователи пытаются понять, как ЦБ в условиях, когда канал краткосрочных процентных ставок практически перестал воздействовать на экономическую активность частного сектора и домашних хозяйств, сможет остановить падение и/или стимулировать совокупный спрос.
По прошествии 10 лет после начала активных экспериментов в монетарной сфере (введения низких и отрицательных процентных ставок, проведения количественных и кредитных смягчений, покупки центральными банками «плохих долгов» и предоставления долгосрочной ликвидности) все большее число авторитетных экспертов монетарной экономики утверждают, что эффективность нетрадиционных мер монетарной политики центральных банков, изначально довольно низкая, с каждым годом продолжает снижаться.
Таблица 2
Цели применения нетрадиционных мер ДКП по выделению национальной и иностранной ликвидности
Меры по выделению внутренней ликвидности Смягчение кредитования Количественные послабления
прямые инструменты рынка денег системные соглашения по выделению ликвидности предоставление ликвидности ценными бумагами