Муниципальные ценные бумаги в инвестиционной деятельности

Бумаги выпускаются и реализуются в соответствии с действующим законодательством РФ. За их изготовление и погашение отвечают власти местного значения. Купля и продажа муниципальных облигаций на фондовом рынке осуществляется без ограничений, но чаще они обращаются на первичном рынке. Приобрести муниципальные долговые бумаги может любой инвестор. Но, как правило, основные их держатели – кредитные компании, крупные коммерческие организации.
Характеристики ценных бумаг [5, с. 108].
Параметры муниципальных долговых бумаг аналогичны стандартным характеристикам облигаций: они отличаются по сроку обращения, способу обеспечения, ставке и периодичности купона. Номинальная стоимость в абсолютном большинстве составляет 1 000 рублей.
По срокам различают долгосрочные и среднесрочные. В среднем период обращения составляет 4 – 10 лет. Купонный процент начисляется 2 – 4 раза в год.
 Часто муниципальные облигации выпускаются с амортизацией. Этот вид ценных бумаг предполагает выплату номинала не по окончании периода обращения, а постепенно, частями. Уменьшение номинала снижается и доходность по купону – это необходимо учитывать при выборе.
Чтобы компенсировать потери доходности из-за амортизации прибыль можно реинвестировать – приобрести другие облигации, чтобы деньги продолжали «работать». Но если сумма вложений небольшая, то сделать это сложно – получаемых отчислений не хватит для покупки новых ценных бумаг.
Единственным инструментом, способным конкурировать с покупкой облигаций является вложение средств в банк на средний или длительный срок. При этом приобретение муниципальных ценных бумаг сопровождается большей доходностью. Основными причинами этого фактора является отсутствие налогообложения на получение купонных выплат и более высокая годовая ставка.
Цели выпуска.
Муниципальные облигации бывают общего покрытия и целевые. Первая разновидность не обладает привязкой к финансированию конкретного объекта или реализации проекта. Выпуск осуществляется для погашения дефицита местного бюджета, пополнения средств, необходимых для решения текущих потребностей региона. Целевые облигации муниципального значения выпускаются на рынок как специальное обеспечение конкретного проекта.
Заемные средства города и области направляют на [5, с. 111]:
Устранение проблем, которые вызваны недостатком бюджетных средств в конкретном городе, крае, области, республике.
Потребностью в сборе личных накоплений, хранящихся у населения.
Реализация социально-экономических программ, важных проектов.
Перераспределение средств в пользу отраслей с недостаточной доходностью. Например, для финансирования местного сельского хозяйства.
Примером целевых муниципальных облигаций являются жилищные займы. Прямое назначение ценных бумаг – возведение жилых зданий. Организация проекта позволяет повысить качество и темпы строительства. При этом улучшаются условия проживания населения региона, наблюдается его интенсивное развитие.
Гарантиями выплат служит не только статус эмитента и высокий кредитный рейтинг. Если обратить внимание на цели выпуска, заемные средства не только возмещают недостаточность финансов и кассовые разрывы. Иногда они являются способом реализации различных программ. К таковым могут относиться и коммерческие проекты, которые впоследствии будут приносить эмитенту доход.
За счет грамотного управления деньгами, город или область извлекает прибыль. Например, если полученные средства были вложены в строительство предприятий, которые будут оказывать платные услуги, этими деньгами региональные единицы и покроют расходы.
Чаще всего в качестве муниципальной ценной бумаги выступает муниципальная облигация с купонными выплатами. Связано это с тем, что именно облигация имеет наиболее понятную и привычную для участников рынка ценных бумаг форму, а также может обращаться на биржевом и на внебиржевом рынках. Именно поэтому такая форма придает муниципальной ценной бумаге большую ликвидность.
Кроме облигаций с купоном существуют следующие виды муниципальных ценных бумаг [4, с. 229]:
Облигация беспроцентная с премией
Облигация беспроцентная с дисконтом
Жилищные сертификаты
Эти три типа муниципальных ценных бумаг используются редко в силу того, что имеют не столь привычную и не столь удобную для обращения форму.
Для чего же эмитенты выпускают муниципальные ценные бумаги?
В первую очередь это связано с необходимостью покрыть дефицит бюджета. Именно поэтом законодательно предельные объемы эмиссии «привязаны» к разнице между доходами и расходами бюджета. Также, центральное положение именно этой цели просматривается на графике, отражающем количество размещений муниципальных ценных бумаг.
Также муниципальные ценные бумаги могут выпускаться для финансирования своих бесприбыльных проектов, как, например, ремонт дорог или строительство инфраструктуры [4, с. 230].
Такие муниципальные ценные бумаги называются муниципальными облигационными займами общего покрытия. Займы, размещаемые для реализации крупных инвестиционных и строительных проектов эмитента, носят название целевых муниципальных облигационных займов.
Таким образом, под понятием муниципальная ценная бумага подразумевается долговая ценная бумага, эмитентом которой выступают субъекты РФ, муниципалитеты, города, области, регионы. Чаще всего эмитентами муниципальных ценных бумаг являются именно субъекты федерации.
Связано это с тем, что для размещения облигаций необходимы определенные компетенции у руководства эмитента, которые обычно имеются именно на высоком управленческом уровне. Также достаточно большой должен быть объем займа, чтобы расходы на его выпуск и обслуживание имели экономическую целесообразность.
Существуют также определенные условия относительно объема привлекаемых заемных средств. Этот объем не может превышать сумму, направляемую на покрытие дефицита бюджета.