Международная валютная ликвидность: количественные и качественные аспекты

Актуальность проблемы международной денежной ликвидности в этот период объясняется общей дестабилизацией мировой экономики, вызванной Первой и Второй мировыми войнами. Эта проблема обсуждалась на Брюссельской конференции 1920 года и Генуэзской конференции 1922 года, и в результате, наконец, отдельные национальные валюты впервые были официально переведены в статусный резерв. Кроме того, статус резервной валюты официально не был присвоен ни одной валюте, и фунт стерлингов и доллар США поставили под сомнение лидерство в этой области. Этот период имеет решающее значение для развития мировой валютной системы.
Однако в послевоенных условиях построение валютной системы на основе этого актива становится скорее вынужденным, чем обусловленным соображениями экономической рациональности. Таким образом, во время Второй мировой войны военные товары стратегического и промышленного характера можно было покупать только за этот валютный металл, что привело к созданию особого места для золота в международных расчетах.
Р. Триффин обосновал тезис о том, что в условиях системы золотых биржевых стандартов национальная денежная единица не способна играть роль мировых денег. По словам этого ученого, Соединенным Штатам необходимо было поддерживать дефицит платежного баланса, чтобы удовлетворить растущий мировой спрос на международные резервы по мере роста производства и мировой торговли. Дефицит платежного баланса со временем должен подорвать способность Соединенных Штатов конвертировать доллары, принадлежащие другим странам, в золото по официальной цене, снижая доверие к доллару США.
Таким образом, опыт функционирования мировой валютной системы дает возможность сделать еще один важный вывод, который можно применить в современной валютной системе. Растущая роль золота в период кризиса означает, что постепенная ликвидация этого актива, к которому стремятся центральные банки, преждевременно.