Курсовая работа по мировой экономике на тему «Эволюция мировой валютной системы»

Несмотря на эти институциональные изменения, страны с положительным сальдо все еще сопротивлялись корректировке. Предвосхищая нынешние проблемы, страны часто стерилизуют воздействие излишков на внутреннее денежное предложение и цены. Как и сегодня, эти меры были оправданы утверждением о том, что дисбалансы носят временный характер и что в любом случае излишки являются свидетельством скорее добродетели, чем «неравновесия».»В отличие от этого, нулевая привязка к резервам оставалась обязательным ограничением для стран с дефицитом, которые в конечном счете исчерпали свое время.
Бреттон-Вудская система окончательно рухнула в начале 1970-х годов после того, как политика США стала очень экспансионистской, ее торговый дефицит неустойчивым, а ослабление контроля за движением капитала начало оказывать давление на фиксированные обменные курсы. В очередной раз все страны пострадали от афтершоков.
После краха Бреттон-Вудской системы международная валютная система вернулась к более децентрализованной, рыночной модели. Основные страны ввели свои валютные курсы, сделали свои валюты конвертируемыми и постепенно либерализовали потоки капитала. В последние годы несколько крупных развивающихся рынков приняли аналогичную политику после того, как они столкнулись с трудностями управления привязанными режимами валютных курсов со все более открытыми счетами движения капитала. Переход к более рыночным обменным курсам привел к усилению контроля за внутренней денежно-кредитной политикой и инфляцией, ускорению развития финансовых секторов и, в конечном счете, ускорению экономического роста.
К сожалению, эта тенденция была далеко не универсальной. Во многих отношениях недавний кризис представляет собой классический пример асимметричной перестройки. Некоторые крупные страны мира сорвали реальную корректировку обменного курса, накопив огромные валютные резервы и стерилизовав приток средств. Хотя их первоначальная цель заключалась в самостраховании от будущих кризисов, накопление резервов вскоре превысило эти потребности. В некоторых случаях постоянные валютные интервенции служили главным образом поддержанию заниженных валютных курсов и стимулированию роста на основе экспорта. Действительно, учитывая масштабы ее экономического чуда, примечательно, что реальный эффективный валютный курс Китая не повышался с 1990 года.
Эта обратная сторона этих дисбалансов заключалась в большом дефиците текущего счета в Соединенных Штатах, который был усилен экспансионистской денежно-кредитной и бюджетной политикой США после рецессии 2001 года. В сочетании с высокими ставками сбережений в Восточной Азии эта политика породила крупные глобальные дисбалансы и массовые потоки капитала, создав «головоломку» очень низких долгосрочных процентных ставок, что, в свою очередь, подпитывало поиск доходности и чрезмерных рычагов воздействия. Хотя в преддверии кризиса часто высказывались опасения по поводу глобальных диспропорций, международная валютная система вновь не смогла содействовать принятию мер, необходимых для решения этой проблемы. Уязвимости просто росли до критической точки.
Для более наглядного представления представлю характеристику этапов в таблице 1.