«Корпоративные финансы»-Методы управления структурой капитала корпорации

В современных условиях заемный капитал является значимым источником финансирования деятельности компаний разных отраслей, поэтому его изучением занимается большое число специалистов, среди которых можно выделить аналитиков, действующих бухгалтеров, аудиторов. Величина и структура заемного капитала играет важную роль в процессе создания стратегии финансового развития компании.
Заемные отношения, которые формируются в процессе пользования чужим капиталом с целью получения определенных выгод в виде добавочной стоимости, являются основными характеристиками заемного капитала. Исходя из этого, можно выделить такие главные черты использования заемных средств:
заемные средства – это капитал, который был дан в долг с обязательным условиям полного возврата;
для того, чтобы возник заем, стороны должны дойти соглашения, т.е. одно из важных условий взятия средств в долг – добровольность;
предоставление заемного капитала обязательно происходит на платной основе.
Заемный капитал, направленный на финансирование деятельности предприятий, с точки зрения большинства экономистов, экономически выгоден, так как, в среднем, плата за него значительно ниже, в сравнении с платой за акционерный капитал. То есть, создается ситуация, когда проценты по кредитам и займам меньше чем рентабельность собственного капитала, которая характеризует уровень стоимости собственного капитала.
Другими словами, заемный капитал, по сравнению с собственным капиталом, в стандартных условиях относится к более дешевому источнику.
Также привлечение указанного источника дает возможность топ-менеджерам и собственникам значительно увеличить объем денежных ресурсов, подлежащих жесткому контролю, что, в свою очередь, влечет за собой значительное расширение инвестиционных возможностей предприятия. Рассматривают следующие формы, дающие возможность привлечь заемный капитал:
финансовые ресурсы, представленные в национальной валюте;
финансовые ресурсы, представленные в иностранной валюте;
товарная форма, к которой относятся поставки, выполняемые при отсрочке платежа;
аренда основных фондов и нематериальных активов при применении отсрочки платежа.
Виды заемных средств с учетом степени обеспечения заемных средств, которые привлекаются в денежной форме и служат гарантией их полного и своевременного возврата.
Классификацию заемного капитала можно проводить по целому ряду признаков, характеризующих его предназначение, сроки по погашению, функции и другие параметры:
1. По периоду привлечения. С учетом этого признака характеризуется период, на который финансовые ресурсы (активы) предоставляются кредитополучателю в пользование:
краткосрочные обязательства. К этой категории относятся все формы привлеченных средств, срок погашения которых составляет меньше 1 года. К ней относятся банковские кредиты с непродолжительным сроком, займы от других предприятий, обязательства краткосрочного характера, разные типы кредиторской задолженности;
долгосрочные обязательства. Их срок составляет от одного года и более. К этим займам относятся облигационные займы, долгосрочные кредиты банков.
2. Относительно источников привлечения заемный капитал делиться на:
денежные средства, предоставленные внешними источниками (получение кредита в банке, оформление финансового лизинга). Внешние источники помогают реализовать важные задачи: закупку необходимых материалов, комплектующих, формирование запасов сырьевой продукции;
денежные средства, предоставленные внутренними источниками (кредиторская задолженность).
3. Относительно формы привлечения заемный капитал может предоставляться:
в виде денег (банковский кредит);
в виде необходимого оборудования (эта ситуация допустима при оформлении финансового лизинга);
в форме продукции, которая необходима для ведения дальнейшей деятельности предприятием (коммерческий заем).
4. С учетом типа обеспечения выделяют заемный капитал:
обеспеченный. В качестве обеспечения может применять банковскую гарантию, задаток, удержание, неустойку, залоги и прочее;
необеспеченный. При такой ситуации денежные средства (капитал) предоставляются без каких-либо дополнительных гарантий. Это, как правило, применяется при продолжительном сотрудничестве кредитора и заемщика, когда присутствуют доверительные отношения.
5. С учетом методов привлечения выделяют следующие направления: кредит, лизинг, факторинг, франчайзинг, а также эмиссия акций и облигаций, взаимное кредитование предприятий.
6. С учетом особенностей платности:
при наличии фиксирующей оплаты. Договор содержит четко оговоренные сроки и величину выплат, подлежащих оплате должником;
при наличии плавающей оплаты. Величина и периоды выплат могут изменяться, что зависит от вида и специфики предпринимательской деятельности, а также договора между сторонами. Это является актуальным для предпринимательской деятельности, обладающей характеристиками сезонности;
денежные средства, бесплатные формально.
Применение заемного капитала помогает в значительной мере развивать хозяйственную деятельность предприятия, обеспечивать более эффективное применение личного капитала, ускорить создание разных финансовых фондов целевого назначения, а, в конечном итоге – повысить рыночную стоимость компании.
Фундаментальной основой работы любой корпорации является собственный капитал. Несмотря на это, в корпорациях многих отраслей экономики объем применяемых заемных средств в значительной мере превосходит объем собственного капитала.
По этой причине управление привлечением и эффективным применением заемных денежных средств относится к наиболее важным функциям финансового менеджмента, направленным на обеспечение получения высоких итоговых показателей хозяйственной деятельности корпорации.