Как отмечалось выше, главным внутренним источником инвестиций предприятия является прибыль от реализации продукции, остающаяся в его распоряжении и направляемая на накопление. Источниками инвестиций могут быть также другие виды доходов, в частности от продажи лишнего, ненужного имущества. Вырученные средства компания может направить на развитие перспективных направлений, связанных с осуществлением инновационной деятельности.
Классификация возможных источников инвестирования инновационной деятельности на микро- и макроуровнях может быть представлена схематично (см. рис. 3)
Рис. 3. Классификация источников инвестирования инновационных проектов на микро- и макроуровне
Для более эффективного и рационального использования различных источников инвестиций очень важным становится проведение глубокого анализа финансового состояния предприятия, особенно что касается задолженностей, как кредиторских, так и дебиторских. Проведение такой политики позволит руководству компании мобилизовать внутренние резервы и снизить потребности во внешних финансовых ресурсах. По поводу кредиторской задолженности можно порекомендовать более тщательную проработку возникающих вопросов с поставщиками. В частности, пересмотреть сроки погашения кредита за поставленную продукцию в сторону увеличения, изменить размер скидок, предоставляемых поставщикам. Важным также является определение оптимального размера запаса материальных ценностей. По поводу же дебиторской задолженности рекомендуется усилить контроль за своевременным погашением задолженности со стороны дебиторов и гибко использовать методы ценовой политики. Не исключается, допустим, предоставление определенных скидок за срочную оплату.
В случае необходимости привлечения внешних источников следует особо тщательно рассмотреть вопрос о выборе соотвествующегофиннасового инструмента. Если это кредит, то на какой срок. Это будут краткосрочные или долгосрочные кредиты. Важно также решить вопрос валюты. Будут рублевые, или долларовые, или иные кредиты. Возможен вариант с использованием ценных бумаг. Здесь также необходим тщательный отбор. Либо это облигации, либо опционы или иные ценные бумаги.
Фондовые рынки постоянно развиваются. Появляются новые финансовые институты. Они достаточно сложны и не всегда по силам действующему руководству отечественных предприятий. Для грамотного выбора из имеющихся финансовых институтов подходящего именно для реализации инновационных проектов следует привлекать профессионалов — представителей инвестиционных банков или финансовых консультантов инжиниринговых фирм.
В реальной деятельности с целью реализации инновационных проектов отечественные предприятия, на наш взгляд, могут воспользоваться следующими источниками инвестиций:
— кредитные ресурсы российских и иностранных банков;
— средства иностранных и российских инвесторов, как стратегических так и портфельных, являющиеся вкладчиками в отечественные предприятия;
— средства фондовых бирж, выступающих в качестве посредников при размещении ценных бумаг;
— средства международных финансовых организаций, предоставляющих как кредиты, так и инвестиции в виде акций предприятий;
— средства международных рынков капитала;
— средства частных инвесторов [ 1 ].
Выбрав тот или иной источник инвестирования инновационной деятельности, предприятие должно быть готово к тому, что характер и условия инвестирования могут существенно отличаться. На использование того или иного финансового института может оказать влияние также финансовое состояние самого предприятия и внешние рыночные условия. Для принятия правильного решения по выбору источника инвестирования, а может быть, и совокупности источников, менеджменту предприятия следует учитывать нижеперчисленные факторы:
— наличие на финансовом рынке соответствующих ресурсов;
— цена имеющихся финансовых ресурсов;
— условия финансирования и сроки, на которые выдаются финасовые ресурсы;
— что требуется для привлечения средств;
— время, необходимое для получения финансовых ресурсов;
— наличие контроля за расходованием финансовых ресурсов предприятием, если оно воспользовалось тем или иным источником финансирования [2].
Следует также отметить, что при готовности предприятия воспользоваться тем или иным финансовым иснтрументом далеко не всегда оно может им воспользоваться на практике. Дело в том, что на российском финансовом рынке существует ряд ограничений, которые снижают приток и предложение капитала. В частности, к ним можно отнести:
— неразвитость отечественного финансового рынка;
— слабая защита инвесторов, в том числе иностранных;
— недостаточная инвестиционная привлекательность отечественных предприятий для иностранных инвесторов;
— достаточно немалые банковские процентные ставки и высокий инфляционный уровень;
— низкая эффективность финансовых институтов и банковских учреждений;
— практически отсутствие долгосрочного инвестирования в связи с нестабильностью и неустойчивостью финансового рынка.
Возможна и другая классификация инвестиций, если в ее основу положить направление их использования при создании или воспроизводстве основных фондов, в частности:
— строительство нового объекта (комплекса новых объектов) по инновационно-инвестиционному проекту;
— расширение действующих предприятий;
— реконструкция действующих предприятий, в том числе осуществление переоборудования производств, предусматривающая старого оборудования, на новое, более прогрессивное, предназначенное для выпуска новой инновационной продукции;
— техническое перевооружение, представляющее собой систему мероприятий, направленных на повышение технического и экономического уровней производства отдельных подразделений предприятия.
Подводя итог проведенного анализа классификаций инвестиций можно в обобщённом виде представить состав источников инвестирования инновационной деятельности предприятия (см. рис. 4).
