Прежний регламент был заменен так называемым статусом «специального резидента» для российских граждан, чей период пребывания за пределами России в течение календарного года составляет в общей сложности более 183 дней. Эти лица также являются резидентами валют и, согласно общему правилу, не имеют никаких преимуществ от совершения валютных операций без ограничений. На таких лиц, однако, не распространяются требования относительно порядка открытия счетов в банках за пределами России, проведения валютных операций на таких счетах и представления отчетов о движении денежных средств, как это предусмотрено статьей 12 Федерального закона. Кроме того, «особым резидентам» разрешается совершать любые валютные операции за пределами России со своими коллегами «особыми резидентами».
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ МИРОВОЙ ПОЛИТИКИ
2.1 Валютная политика США
Признание Вашингтоном в 1971 году запрета на размен долларов на золото окончательно подтвердило его непригодность как мировой валюты. А тем временем мировое хозяйство постепенно переходило к плавающим валютным курсам. Таким образом, второй этап валютной политики на мировой арене противоположную ситуацию обеспечил Японии и Западной Европе, накопившим к тому времени активы торгового, платежного, инвестиционного баланса. Следует признать, что к концу 60-х годов страны Западной Европы из-за нестабильности доллара испытывали неудобства, что заставляло их не раз девальвировать или ревальвировать свою валюту. Этим и объясняется создание экономического и валютного союза (ВС.) с собственной европейской валютой (ЭКЮ), которая используется в расчетах между его участниками. Перед ЭКЮ ставится задача превращения ее в реальное, платежное, резервное средство, свободно конвертируемое с основными валютами [22, с. 174].
Стабилизация положения Японии позволила ей укрепить независимость цены от внешних факторов и обеспечить себе место как самого крупного международного кредитора. Но с вступлением мирового финансового хозяйства на новый этап (1980-1985 гг.) в определенной мере вновь изменился баланс сил в пользу США. За 5 лет по отношению к корзине десяти основных валют он повысился на 60% [22, с. 182]. Падение спроса и мировых цен на нефть при росте импорта стран ОПЕК превратило страны в получателей долларовых займов. В этот период США резко увеличивают банковские учетные и процентные ставки, и это сделало кредитный рынок США одним из привлекательных рынков.
Соединенные штаты Америки используют и другие рычаги, для чего в целях снижения темпов инфляции неоднократно поднимают учетную ставку центрального банка, которая ведет к повышению процентных ставок коммерческих банков, а в 1984 году отменяют 30%-ный налог на доходы иностранных владельцев американских ценных бумаг.
В декабре 2008 года, в разгар финансового кризиса и «большой рецессии», ФРС понизила ставку по федеральным фондам до уровня от 0% до 0,25%. Это был первый раз, когда ставки были когда-либо понижены до так называемой нулевой нижней границы. Спад закончился в 2009 году, но, поскольку восстановление экономики неизменно оказывалось слабее, чем ожидалось, в последующие годы ФРС неоднократно отодвигала свои временные рамки для повышения процентных ставок.
В результате экономический рост был на седьмом году, и уровень безработицы уже приближался к оценке полной занятости ФРС, когда она начала повышать ставки 16 декабря 2015 года. Это было отходом от прошлой практики – в двух предыдущих экономических экспансиях ФРС начала повышать ставки в течение трех лет после окончания предыдущего спада. С тех пор ФРС продолжала повышать ставки, предпринимая ряд шагов для постепенного ужесточения денежно-кредитной политики.
ФРС повышала ставки один раз в 2016 году, три раза в 2017 году и четыре раза в 2018 году на 0,25 процентных пункта каждый раз. ФРС заявила, что «для дальнейшего выполнения своего мандата необходимо дальнейшее постепенное повышение ставки по федеральным фондам» [6, с. 91]. ФРС описывает свои планы как «зависимые от данных», то есть они будут изменены, если фактическая занятость или инфляция отклонятся от ее прогноза.
Хотя денежно-кредитная политика в настоящее время является менее стимулирующей, чем она была при нулевой нижней границе, ФРС все еще добавляет стимулы для экономики, пока ставка по федеральным фондам ниже того, что экономисты называют «нейтральной ставкой».
Для иллюстрации, ставка по федеральным фондам в настоящее время аналогична уровню инфляции, а это означает, что реальная (т.е. скорректированная на инфляцию) ставка по федеральным фондам составляет около нуля. Тем не менее, существует неопределенность относительно того, что представляет собой нейтральный показатель сегодня.
По историческим меркам нулевая реальная процентная ставка была бы намного ниже нейтральной ставки, но нейтральная ставка, похоже, упала после финансового кризиса, так что текущие ставки могут быть близки к нейтральной ставке сегодня.
Как правило, ФРС сохраняет проценты ставки ниже нейтрального уровня, когда экономика работает ниже полной занятости, на нейтральных уровнях, когда экономика близка к полной занятости, и выше нейтрального уровня, когда экономика подвержена перегреву.
Действительно, ФРС определяет это как один из своих «трех ключевых принципов эффективной денежно-кредитной политики». Из-за расхождений между изменениями процентных ставок и их экономическими последствиями в прошлом ФРС часто упреждающе изменяла свою позицию в отношении денежно-кредитной политики до экономика достигает состояния, которое ожидает ФРС. В этом цикле деловой активности ФРС поддерживала (все более и более) стимулирующую денежно-кредитную политику на протяжении всего расширения, стимулируя экономическую активность.
В каком-то смысле эту политику можно рассматривать как успешное достижение поставленных ФРС целей полной занятости и стабильных цен. Уровень безработицы был ниже 5% с 2015 года и в настоящее время ниже, чем уровень, который, как считается, соответствует полной занятости.
