Формирование мониторинга угроз экономической безопасности на фондовом рынке.

Как отмечает А.Е. Молотников, к 1920-м гг. лишь немногие страны имели кодифицированные нормативные акты, посвященные регулированию отношений на рынке ценных бумаг[10]. Отсутствовали и специализированные органы государственной власти, чьей основной сферой деятельности было осуществление государственного воздействия на фондовый рынок.
Подобного рода документы, как правило, адаптированы под сформировавшиеся и устоявшиеся цивилизованные рынки, имеющие однородную структуру и систему функционирования.
В связи с этим нелишним будет взглянуть на иностранный опыт организации рынка и его правового регулирования в рамках сближения правовых систем стран Европейского союза.
Изначально, в рамках межгосударственной интеграции, можно наблюдать процессы унификации целого ряда нормативных институтов, определяющих установление транспарентности отдельных корпоративных процедур. В частности, развитие корпоративного и финансового законодательства связывалось в основном с определением правил в области финансовой отчетности и раскрытия информации, требований по минимальному капиталу, правил слияний.
Рынок ценных бумаг ЕС можно определять в качестве сферы обращения оборото-способных ценных бумаг на территории Союза. Непосредственно инфраструктура рынка характеризуется наличием эмитентов ценных бумаг, профессиональных участников рынка, выполняющих посреднические, учетные, расчетные функции, функции, связанные с деятельностью по управлению коллективными инвестициями, получением и распределением дохода от ценных бумаг, а также наличием неограниченного круга их покупателей.
В качестве основного источника права ЕС и инструментом регулирования рынка ценных бумаг Европейского союза рассматриваются директивы, принимаемые Европарламентом и Советом ЕС. Причем нормотворческие усилия в данной сфере сконцентрированы на процедурных аспектах, а связи с чем центральное место в иерархии нормативной базы фондового рынка заняли директивы о проспектах, прозрачности, злоупотреблениях на рынке и о рынках финансовых инструментах.
Традиционное правовое регулирование фондового рынка в странах ЕС сводится к правовому формату рынка финансовых услуг, составной частью которого является рынок ценных бумаг. Причем данное законодательство носит комплексный характер.
В работе Т.П. Максимовой организационное построение системы регулирования фондового рынка в подавляющем большинстве государств базируется на концепции двухуровневой системы органов регулирования: первый уровень – составляют органы государственного регулирования; второй уровень – образует саморегулируемые организации, созданные профессиональными участниками рынка ценных бумаг (различного рода союзы, ассоциации, лиги профессиональных участников, фондовые биржи, организаторы внебиржевой торговли).
Распределение полномочий и функций между государственными службами и саморегулируемыми организациями, связано с историческими и культурными традициями каждой страны, а также уровнем развития ценных бумаг.
С точки зрения организации рынка ценных бумаг в настоящее время существуют две модели:
— первая модель – предусматривает господство на рынке коммерческих банков (Германия, Япония, Франция).
— вторая модель – предусматривает активную роль банковских, так и небанковских финансовокредитных институтов (США, Великобритания) [24].
Сегодня принято говорить, о все большей вовлеченности национальных экономик в хозяйственные отношения с зарубежными партнерами. Наблюдаемые процессы ведут к появлению в финансовой сфере глобального или мирового финансового рынка. Процесс глобализации мировой экономики и активно развивающейся финансовой сферы привел к тому, что национальные рынки становятся лишь отдельными, связанными и интегрированными частями единого мирового финансового рынка.
Так же Максимова Т.П. утверждает что зарубежный фондовый рынок имеет более чем столетнюю историю, и по сравнению с российским фондовым рынком, возрастает которого около 20 лет, имеет значительные преимущества своего развития и становления. Особенности государственного регулирования в различных странах складывались по-разному. Но их всех отличает высокий уровень администрирования и защиты инвесторов. Например, в Великобритании финансовые рынки обладают большой прозрачностью. В США все биржи обязаны иметь контрольные органы, но последнее слово остается за государством. За нарушение правил организации торговли ценными бумагами должны быть наказания в виде электронного порицания, штрафа, приостановления членства. Исключением является смертная казнь, для профессионального участника это означает конец карьеры.
О зарубежных финансовых рынках Блажко А.В. пишет что за последние два десятилетия мировые финансовые рынки развивались в четырех ключевых направлениях: глобализация, функциональная интеграция, финансовые инновации, внедрение интернет — технологий[12]. Эти тенденции повысили эффективность финансовых рынков, значительно расширили спектр продуктов и услуг, сделали их более доступными для всех категорий инвесторов. Вместе с тем они значительно усложнили деятельность регуляторов, поставили перед ними новые и совсем не простые задачи. Они породили и новые риски, которые нужно идентифицировать и ограничить. Регуляторы вынуждены перестраивать стиль и методы деятельности, резко повышать ее оперативность, оптимизировать организационную структуру, бизнес-процессы и совершенствовать технологии.
Фондовый рынок США зачастую рассматривают как центр мирового финансового рынка: большинство других национальных рынков можно считать «периферийными сегментами, которые испытывают влияние информационных сигналов, исходящих из этого центра». Ни в одной экономике нет такого количества компаний, которые размещаются каждый год, растут такими темпами, как в США, и получают столь мощное финансирование. Россия являясь развивающемся рынком в классическом понимании, могла бы много уроков взять у США. Это сильно помогло бы ей в развитие внутреннего финансирования.