Таким образом, ЖЦП во многом зависит от существующей организации производства, от степени удовлетворения потребителей, приобретающих готовый продукт, а также возраста основных фондов, эксплуатируемых для изготовления товаров. Конкретный ЖЦП обусловлен и конкурентными преимуществами отдельной компании по отношению к другой. Вместе с тем от ЖЦП зависят инвестиционные возможности и потребности компании на текущий момент времени: когда предприятие находится на этапе детства и юности, то большинство капиталовложений носит реальный характер, когда наступает этап зрелости, то инвестиционная стратегия также направлена на реализацию реальных инвестиций, когда происходит старение организации, то здесь инвестиционная стратегия нацелена на расширение существующего портфеля инвестиционного капитала.
1.3. Методы оценки эффективности инвестиционной стратегии компании
Финансово-экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта строится на расчёте ключевых параметров:
Рентабельность инвестиций, которая рассчитывается по формуле (1):
PI = t=1nCFt(1+k)tt=1nIt(1+k)t (1)
где
CFt – денежные поступления в году t, которые будут получены благодаря первоначальным инвестициям, руб.;
It – инвестиции в году t, руб.
Чистый дисконтированный доход, который рассчитывается по формуле (2):
NPV = t=0nFCFt(1+r)t = t=0nCIFt(1+r)t – t=0nCOFt(1+r)t (2)
где
r – ставка дисконтирования;
n – число периодов реализации инвестиционного проекта;
FCFt – свободный денежный поток от операций проекта в периоде t, руб.;
CIFt – суммарные поступления от проекта в периоде t, руб.;
COFt – суммарные выплаты по инвестиционному проекту в периоде t, руб.
Примечание: инвестиционный проект принимается только в том случае, если NPV > 0.
3. Внутренняя норма доходности рассчитывается исходя из уравнения (3):
NPV = t=0nFCFt(1+IRR)t = t=0nCIFt(1+IRR)t – t=0nCOFt(1+IRR)t = 0. (3)
Примечание: инвестиционный проект принимается, если IRR больше или равна капиталу.
4. Дисконтированный срок окупаемости проекта рассчитывается по формуле (4):
t=1DPPFCFt(1+r)t — IC0 = 0. (4)
где
DPP – дисконтированный срок окупаемости;
IC0 – величина первоначальных инвестиций.
Примечание: инвестиционный проект принимается только в том случае, если DPP ≤ n.
5. Срок окупаемости инвестиционных ресурсов рассчитывается исходя из следующего равенства (5):
PP = min(n), при котором ΣДП > IC (5)
где
ΣДП – накопленные доходные поступления от осуществления инвестиционного проекта, руб.;
IC – инвестиционный капитал, руб.
6. Учётная норма рентабельности рассчитывается по формуле (6):
ARR = PinIC-LC2 (6)
где
Pi – среднегодовая чистая прибыль, руб.;
LC – ликвидационная стоимость, руб.
Примечание: значение ARR для оценки инвестиционного проекта сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, который вычисляется как отношение среднегодовой чистой прибыли к совокупному уровню средств, авансированных в деятельность предприятия. ARR должен быть больше вышеуказанного параметра.
В реализации инвестиционного проекта важнейшую роль играют отрицательные и положительные денежные потоки, которые отражают соответственно отток и приток денежных ресурсов у предприятия.
Дисконтирование денежных потоков представляет собой приведение ожидаемой стоимости к текущему временному периоду. Дисконтированный денежный поток рассчитывается по формуле (7):
DCF = i=1nCFi(1+r)i (7)
где
DCF – дисконтированный денежный поток, руб.
CF – денежный поток во временной период i, руб.
Денежный поток CF рассчитывается по формуле (8):
CF = PCF – OCF (8)
где
PCF – положительные денежные потоки, руб.;
OCF – отрицательные денежные потоки, руб.
Таким образом, эффективность инвестиционного проекта – это определяющий компонент его успешности в предпринимательской деятельности. Её можно оценить посредством конкретных параметров: чистой приведённой стоимости, рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности, сроков окупаемости (дисконтированного и обобщающего), учётной нормы рентабельности. Немаловажным аспектом в развитии инвестиционного проекта обладают денежные потоки, состоящие из поступлений и затрат.
