Дивидендная политика организации и механизм дивидендных выплат.

Кредит, полученный выпуском облигаций, требует погашения купонов в течение определенного периода времени. В свою очередь акции позволят привлечь денежные средства без увеличения долговой нагрузки. Как раз с этим преимуществом и связано увеличение числа акционерных обществ (АО) на отечественном финансовом рынке. Хотя российский фондовый рынок все еще является одним из самых молодых в мире. Поэтому в связи с новыми и неизвестными проблемами возникает ряд проблем, которые необходимо решать.
Одна из самых серьезных проблем – собственники. В большинстве крупных обществ большинством акций владеет государство. Это уже свидетельствует о значительном участии государства и слабой эффективности компании. Финансовое состояние крупных корпораций с государственным капиталом во многом определяет экономическое развитие страны.
Компании, где государство владеет контрольным или блокирующим пакетами акций, часто оказывают серьезное влияние на российскую экономику, при этом демонстрируют низкую эффективность управления ими. Это связано с составом менеджмента эмитента и с системой государственного управления в целом. В качестве решения данной проблемы был разработан специальный индекс, измеряющий эффективность управления. В отечественной практике компании с участием государства в течение пары лет могли не декларировать дивиденды или платить наименьший процент.
В связи с чем, Министерство экономического развития Российской Федерации (далее РФ) разработало проект постановления правительства РФ о дивидендной политике госкомпаний. Проект включал ежегодные выплаты не менее 25% чистой прибыли. Но инициатива не помогла решить эту проблему, акционерные общества через махинации с объемом чистой прибыли, путем искусственного занижения ее лишь в небольшой степени поддерживали госбюджет дивидендными выплатами. Наглядный пример — объявление дивидендов ПАО Сбербанк в 2015 году, когда их размер достиг минимальных результатов за последние 13 лет и составил всего 3,5% от чистой прибыли. В предыдущем отчетном периоде выплаты составили 20%.
Это произошло из-за выделения средств на развитие банка, так как в 2014 году из-за Олимпиады, скачка курса и «черного вторника» достаточность капитала банка упала до 8,6% при плановом уровне 10%.
Это вызвало бурную реакцию акционеров, в частности, со стороны миноритарен. Ведь их дивидендная доходность по сравнению с предыдущим отчетным периодом достигла 0,6% по обыкновенным акциям и 0,9% по привилегированным. Еще одна проблема, которую демонстрируют акционерные общества, — несоблюдение минимальной ставки прибыли, предназначенной для выплаты дивидендов акционерам. Малое количество заинтересованных сторон, в чьих руках сосредоточен контрольный пакет, зачастую действует исключительно в собственной выгоде, в том числе при выплате дивидендов.
В основном мажоритариями крупных акционерных компаний являются юридические лица, которые имеют интерес в получении промежуточных дивидендов. В публичных акционерных компаниях с доминирующими акционерами зачастую акционеры, владеющие наименьшими пакетами акций, не защищены. Их выплаты становятся нерегулярными и непредсказуемыми. Поскольку даже при объявлении дивидендов размер начислений определяется мажоритариями и членами Правления.
Кроме того, есть ряд условий, которые акционер обязан выполнить, например, обновление своих данных, ежегодное обновление анкеты акционера,
подтверждение деталей и т.д. Что также непросто для того, кто не сталкивается с этим все время.
Усложнение порядка ведения реестра акционеров может быть включено и в проблемы дивидендной политики акционерных обществ. Информация играет важную роль в корпоративном управлении акционерными обществами, на которые должны распространяться принципы надежности, доступности, прозрачности, своевременности и т. д. Для этого существует рейтинговая шкала, которая оценивает все компании по нескольким критериям, в том числе информационной открытости.
Иначе говоря, дивидендная политика – это политика организации в области формирования доли прибыли, выплачиваемой собственникам в соответствии с долей их вклада в капитал организации.
Данный документ ориентирует корпоративный бизнес на учет следующих рекомендаций по разработке такой политики:
1. Утверждать дивидендную политику, которой будет руководствоваться совет директоров общества при принятии решений о выплате дивидендов;
2. Основывать дивидендную политику на строгом соблюдении интересов акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации, Уставом и внутренними документами Общества;
3. Признавать приоритетом компании начисление выплаты дивидендов размером не менее 25% от консолидированной чистой прибыли.
В целях совершенствования корпоративного управления в акционерных обществах, интегрированных корпоративных структурах, и обеспечения прозрачного процесса управления ими можно воспользоваться подготовленными Росимуществом Методическими рекомендациями по разработке дивидендной политики. В этом документе, в частности, отмечается, что «дивидендная политика Общества представляет собой совокупность принципов и мер, рекомендованных для обеспечения прав акционеров на получение части прибыли Общества».
Таким образом, по итогам исследования, проведенного в первой главе курсовой работы, можно сделать вывод, что в дивидендной политике российских акционерных обществ есть проблемы. На микроуровне они не столь ярко выражены и не создают колоссальных препятствий для экономического развития, но при поднятии вопроса о привлечении дополнительного капитала это может негативно сказаться на решении инвесторов. И в целом оказать сдерживающее влияние на развитие финансовой системы страны. Большинство этих проблем можно решить путем оперативного вмешательства государства и урегулирования законодательной базы. Другие проблемы можно решить за счет развития финансового рынка страны.