Дивидендная политика корпорации и критерии ее выбора.

Для регламентации дивидендной политики в организации разрабатывается самостоятельный внутренний документ «Положение о дивидендной политике организации», ориентированный на собственников и всех заинтересованных лиц. Положение о дивидендной политике утверждается решением совета директоров, дополнения и изменения к нему, дивидендная история организации публикуется и размещается в сети Интернет на сайте акционерного общества.
Вопросы, связанные с выплатой дивидендов:
1. Основные условия выплаты дивидендов акционерам общества. Наличие чистой прибыли за отчетный период, отсутствие ограничений на выплату дивидендов, рекомендации совета директоров о сумме дивидендов, порядок их выплаты, установление даты, на которую определяются лица, имеющие право получать дивиденды.
2. Порядок принятия решения о выплате (объявлении дивидендов). Совет директоров рассматривает основные направления распределения прибыли общества, вопрос о возможности выплаты дивидендов по результатам отчетного периода, вырабатывает рекомендации о размере дивидендов.
3. Размер дивидендов по акциям каждой категории утверждается решением общего собрания акционеров, но не может быть больше рекомендованного советом директоров.
4. Источники дивидендных выплат: чистая прибыль отчетного периода и нераспределенная прибыль прошлых лет или прибыль после налогообложения и эмиссионный доход. Так же особое внимание следует обратить на форму дивидендных выплат. Наиболее распространенная выплата дивидендов в денежной форме – наличными из кассы, чеком, платежным поручением, почтовым переводом. В случаях, предусмотренных уставом, дивиденды могут выплачиваться в неденежной форме (иным имуществом).
5. Порядок выплаты дивидендов предусмотрен законодательством, уставом организации и решением общего собрания акционеров. Периодичность выплат определяется положением. Срок выплаты дивидендов в соответствие с законодательством Российской Федерации не должен превышать со дня регистрации и закрытия реестра акционеров: 10 рабочих дней – номинальному держателю и доверительному управляющему и 25 рабочих дней – другим лицам, зарегистрированным в реестре акционеров.
На данном этапе реализации дивидендной политики в качестве сопроводительной документации используется кассовый план выплаты дивидендов, подготовленный финансовой службой организации.
Дивидендные выплаты не являются обязательным условием, и компания оставляет за собой право определять необходимость данных выплат. Но их регулярность и увеличение объемов с течением времени заметно выделяют корпорацию, что позволяет привлечь дополнительных инвесторов и акционеров.
Соответственно, здесь важен выбор наиболее оптимальной дивидендной политики в соответствии с особенностями деятельности организации, которая будет способствовать заинтересованности владельцев и при этом не вредить ее развитию в долгосрочной перспективе.
Следует отметить, что наблюдается взаимосвязь между дивидендной политикой и структурой капитала корпорации. Она проявляется в том, что структура капитала зависит от рентабельности собственных средств и нормы определения чистой прибыли на выплату дивидендов и развитие производства. При высокой рентабельности собственного капитала можно оставить больше этой прибыли на цели накопления и пополнения оборотных активов без уменьшения дивидендных выплат акционерам.
Высокий удельный вес заемных средств в пассиве баланса свидетельствует о повышении уровня риска банкротства заемщика. Если организация располагает преимущественно собственными средствами, то риск потери финансового равновесия заметно снижается, но при этом акционеры могут не получить высокие дивиденды. В этой ситуации они могут посчитать, что корпорация не преследует цели максимизации прибыли, изза чего могут начать продажу своих акций, снижая тем самым их рыночную стоимость.
При этом увеличение доли дивидендов в прибыли влечет за собой увеличение доли заемных средств в финансировании деятельности компании либо уменьшение числа самих инвестиционных проектов. Рентабельность чистых активов будет увеличена благодаря финансовому рычагу, но также вырастут и финансовые риски. А к этому может быть не готов как сам менеджмент корпорации, так и его инвесторы, которых привлекает как раз стабильный бизнес.
Таким образом, дивидендная политика является эффективным способом распределения прибыли, способствующая росту финансовой устойчивости предприятия. Компании, имеющие стабильные дивидендные потоки, как правило, выше котируются на рынке, чем фирмы с менее стабильными потоками.