Бухгалтерский учет корпоративных облигаций

Они продаются и покупаются от рыночной цены до погашения по рыночным ценам. Рыночная цена на момент размещения облигации может быть ниже номинальной стоимости, равной номинальной стоимости и превышающей номинальную стоимость. В будущем рыночная цена облигаций будет определяться исходя из ситуации на рынке облигаций и финансового рынка в целом на момент продажи, а также двух основных элементов самого облигационного займа. Эти элементы:
право на регулярный фиксированный доход (чем выше доход по облигации, тем выше рыночная стоимость);
перспектива получения основной суммы облигации в установленный срок (чем ближе дата погашения к покупке облигации, тем выше ее рыночная стоимость).
Рыночная цена облигаций также зависит от ряда других условий, из которых надежность (степень риска) инвестиций является наиболее важной.
Поскольку номиналы различных облигаций существенно различаются, часто возникает необходимость в сопоставимой мере рыночных цен облигаций. Этот показатель является курсом.
Цена облигации – это рыночная цена облигации, выраженная в процентах от ее номинальной стоимости. Например, если облигация с номинальной стоимостью 100 000 руб. продан за 98 500 рублей, тогда ее курс составляет 98,5. В зарубежной литературе, помимо перечисленных (номинальной и рыночной), указывается еще одна характеристика стоимости облигаций – цена погашения, по которой эмитент выплачивает облигации после истечения срока кредита. Цена выкупа может соответствовать номинальной или выше или наоборот ниже. Российский закон исключает существование цены выкупа, поскольку Федеральный закон о рынке ценных бумаг предусматривает право держателя на получение его номинальной стоимости от эмитента. Это означает, что облигации могут быть выкуплены только по номиналу.
Оценка инвестиционных качеств облигаций производится по следующим направлениям:
Во-первых, определяется надежность компании при выплате процентов. С этой целью доходы, полученные компанией в течение года, сравниваются с суммой процентов, выплачиваемых по всем видам займов. Величина дохода должна быть в два-три раза выше суммы процентных платежей, что свидетельствует о стабильном финансовом положении компании. Анализ должен проводиться динамически в течение нескольких лет. По мере нарастания этой тенденции компания расширяет свои возможности по выплате процентов. Если тенденция ослабевает, это свидетельствует о нестабильности компании и со временем она не может позволить себе полноценные выплаты процентов.
Во-вторых, оценивается способность компании урегулировать существующие долги по любой причине. Инвестор должен учитывать, что помимо обязательств по облигациям у компании могут быть и другие долговые обязательства. Поэтому в процессе анализа сравниваются денежные потоки компании с общей задолженностью. Приемлемый уровень рассматривается, если сумма дохода по отношению к сумме долга составляет не менее 30%.
В-третьих, оценивается финансовая независимость компании. С этой целью общая сумма долга сравнивается с капиталом компании. Общепринято, что компания находится в хорошей финансовой форме и независима от внешних источников финансирования, если сумма долга не превышает 50% ее капитала. В дополнение к этим показателям оцениваются платежеспособность компании, ликвидность активов, рентабельность и другие качественные параметры компании. Для обычного инвестора практически невозможно провести качественный анализ облигаций. Крупные инвестиционные компании имеют аналитические услуги для своих сотрудников, рекомендации которых позволяют принимать обоснованные решения.