Банкротство предприятий: понятия, причины, профилактика»

В рамках теоретических моделей, таких как модель Мертона, переход к инвестиционным проектам со сравнительно широкой дисперсией ожидаемых доходов и потерь может быть легко объяснена растущей стоимостью соответствующего опциона колл, который предположительно принадлежит владельцам компании (цена исполнения такого опциона равна номинальной стоимости долговых обязательств компании).
В то время, как структура отношений собственности становится все более сложной, «взрывоопасные» тенденции также становятся более очевидными, ориентируясь на oppo-site. Как только финансовый статус компании ухудшается, объем деструктивных ситуаций, а также других неизбежно растущих процессов, которые при отсутствии эффективных процедур банкротства — логично будут следовать децентрализованным решениям проблем, возникающих в результате несостоятельности. В таких ситуациях соответствующие затраты также будут возрастать скачками — издержки, связанные с несостоятельностью в результате поведения как кредиторов, которые пытаются обеспечить спасение своих заемных средств, так и акционеров, а также руководителей, которые отвечают за компанию-заемщика. Все это устанавливает границы для потенциальной интернализации вышеперечисленных внешних эффектов и более четко раскрывает не только функции установленных банкротства процедур, но и специальный («приоритетный») характер соответствующего законодательства. Система законов о банкротстве устанавливает в обязательном порядке единые критерии несостоятельности компании, регулирует процедуру регистрации при банкротстве, а также процедуры, предполагающие одновременное рассмотрение всех обязательств должника компании всем заинтересованным лицам стороны. Таким образом, существование единых государственных стандартов, норм и процедур исключает возможность создания каких-либо особых условий расчетов с одним или другим участником — условия, которые могли быть предусмотрены в индивидуальных контрактах в случае несостоятельности компании. Что говорит о том, что критерии несостоятельности могут возникнуть не только из-за неспособности произвести платежи по тем обязательствам, время которых приближается к погашению, но и по общим показателям финансового состояния компании. Таким образом, в США «несостоятельность компании в банкротстве» определяется на основе зарегистрированных учетных записей: доказательства такой несостоятельности могут быть предоставлены в соответствии с установленными определениями отрицательным чистым присутствием (в рассматриваемом документе ситуация расценивается, когда обязательства компании превышают её справедливую рыночную стоимость). Поэтому даже компании, которые никогда не пользовались кредитами, могут оказаться несостоятельными с точки зрения банкротства. Этот факт игнорируется, чтобы преодолеть ограничения, связанные с неполнотой отдельных контрактов, а также является неполным в значительной степени. Результат судебного разбирательства в области банкротства также во многом зависит от того, как положения закона могут быть истолкованы в отношении определенной конкретной ситуации. Ярким свидетельством незавершенности законов о банкротстве могут служить огромные суммы денег, потраченные заинтересованными сторонами на привлечение «экспертов» — адвокатских компаний, специализирующихся на банкротстве, оплате услуг инвестиционных банков и т. д. Поскольку банкротство, нормы и процедуры должны быть единообразными, соответствующие законы обычно принимаются на федеральном (национальном) уровне. Однако правоприменительная практика, как правило, значительно варьируется в зависимости от конкретного региона. Переменная степень защиты кредиторов представляет собой один из факторов, определяющих, в частности, неравномерное распределение неплатежей и неравномерное развитие кредитных и страховых операций в различных административных органах (штатах, республиках, провинциях, областях).