Анализ способов получения денежных средств для производства высокоэффективных пластинчатых теплообменников - курсовая работа готовая
Приём заказов:
Круглосуточно
Москва
ул. Никольская, д. 10.
Ежедневно 8:00–20:00
Звонок бесплатный

Анализ способов получения денежных средств для производства высокоэффективных пластинчатых теплообменников

Диплом777
Email: info@diplom777.ru
Phone: +7 (800) 707-84-52
Url:
Логотип сайта компании Диплом777
Никольская 10
Москва, RU 109012
Содержание

Расчетно-пояснительная записка к курсовой работе

“Анализ способов получения денежных средств для производства высокоэффективных пластинчатых теплообменников”

Введение

Инвестиции – наука о состоянии и управлении реальными экономическими проектами и инструментами фондового рынка. [1]

Инвестиции – наука, изучающая движение материальных потоков, которые вкладываются в различные объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта. [2]

Инвестиции – вложение денежных средств.

Близкие понятия инвестициям – банковский кредит и лизинг.

Банковский кредит – выдача денежных средств под определенный процент физическому или юридическому лицу.

Особенность банковского кредита состоит в том, что его можно тратить на различные нужды.

Лизинг – аренда оборудования под определенный процент (плата за лизинг).

Инвестиции – выдача денежных средств под определенный процент на строго определенные нужды, которые описаны в инвестиционном договоре. [1]

Инвестиционная деятельность – совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций в промышленность.

В состав инвестиционной сферы включаются: [2]

1) Сфера капитального строительства. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному кооперативному жилищному строительству (они являются субъектами инвестиционной деятельности).

2) Инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал.

3) Сфера обращения финансового капитала (ценных бумаг и др.)

4) Сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.

К объектам инвестиционной деятельности относятся прежде всего объекты недвижимости: [2]

1) Вновь создаваемые основные фонды любой формы собственности.

2) Оборотные средства во всех сферах экономики.

3) Реконструкция, модернизация основных фондов, цехов, предприятий.

4) Научно-техническая продукция, инвестиционное проектирование.

5) Земельные участки.

В качестве объектов инвестиционной деятельности могут выступать вновь создаваемые основные фонды, проектирование, реконструкция, расширение и техническое перевооружение предприятий, а также оборотные средства и ценные бумаги.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. Они могут объединять средства для осуществления совместного инвестирования.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают юридические лица. В качестве юридических лиц выступают организации, которые как юридические лица могут быть коммерческими и некоммерческими, резидентами и нерезидентами.

Субъектами инвестиционной деятельности вступают следующие юридические лица:

1) Инвесторы, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть физические и юридические лица;

2) Заказчики – уполномоченные на то инвесторами юридические и физические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов;

3) Подрядчики – юридические и физические лица, которые исполняют работы по договору подряду и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ;

4) Разработчики проектно-сметной документации;

5) Пользователи объектов капитальных вложений – юридические и физические лица, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для которых создаются указанные объекты.

Суть инвестирования с точки зрения инвестора заключается в отказе от получения прибыли сегодня во имя прибыли, которую мы получим завтра.

Инвестиции могут быть выданы, если выполнены два условия:

1) вложенные средства должны быть полностью возвращены;

2) прибыль, полученная в результате инвестирования, должна компенсировать все затраты и риски, которые могут возникнуть при реализации инвестиционного проекта.

Инвестиционный процесс состоит из трех фаз:

1) фаза планирования;

2) фаза реализации;

3) эксплуатационная фаза.

Фаза планирования включает в себя анализ инвестиционных возможностей путем составления бизнес-плана. Промежуточной стадией между исследованием возможности заключения инвестиционного проекта и его последующей детальной обработкой является составление предварительного технико-экономического обоснования. После заключения инвестиционного проекта следует фаза эксплуатации – окончательный пуск предприятия, выпуск продукции, разработка мероприятий по утилизации продукции, продажа продукции и получение прибыли.

В курсовой работе рассмотрена научно-производственная фирма «РИФИНГ» по производству химического и пищевого оборудования.

Данной фирме необходимы денежные средства на выпуск нового вида продукции. Получить эти денежные средства можно несколькими способами:

1) Взять кредит в банке;

2) Взять оборудование в лизинг;

3) Заключить инвестиционный договор.

Проведено сравнение пяти предложенных инвестиционных проектов, выбран с помощью экспертов наилучший проект. Рассчитаны общая сумма выплат по лизингу и общая сумма выплат по кредиту. Сделан вывод о том, какой способ получения денежных средств выгоднее фирме.

1. Описательная часть

инвестиционный проект выплата лизинг

В курсовой работе рассмотрена научно-производственная фирма «РИФИНГ» по производству химического и пищевого оборудования.

В настоящее время фирма занимается созданием эффективного оборудования:

– для предприятий нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленностей;

– для предприятий сельского хозяйства, пищевой и пивобезалкогольной промышленности;

– для предприятий, эксплуатирующих системы водоочистки и водоподготовки (в т.ч. бассейны).

Фирма «РИФИНГ» для нефтеперерабатывающих предприятий предлагает широкий спектр оборудования: внутренние устройства реакторов риформинга и гидроочистки, внутренние устройства для колонных тепломассообменных аппаратов, внутренние устройства реакторов гидрокрекинга, теплообменники и другое высокотехнологичное оборудование. Фирма сотрудничает с заводами по всей России и СНГ, в том числе и с Ярославским НПЗ «Ярославнефтеоргсинтез».

Проект предлагает расширение ассортимента теплообменников – выпуск современных пластинчатых теплообменников для нефтеперерабатывающих заводов.

Рассмотрим спрос на будущую продукцию. Сейчас почти все новые строящиеся установки НПЗ комплектуются на основе пластинчатых теплообменников, постепенно вытесняющих кожухотрубчатые и змеевиковые. Это обусловлено следующими достоинствами пластинчатых теплообменников: меньшая металлоемкость и габариты при той же поверхности теплообмена, в них гораздо выше коэффициент теплопередачи благодаря созданию сильного турбулентного режима, они меньше забиваются грязью, их легко разбирать и чистить, и в них практически невозможно смешение потоков друг с другом. Особенно актуально использовать пластинчатые теплообменники в последнее время в связи с реконструкцией старых НПЗ, так как они значительно экономят место на установке. Из всего этого следует, что спрос на будущую продукцию значителен и будет устойчиво расти в ближайшие несколько лет.

Фирма «РИФИНГ» характеризуется достаточной близостью к поставщикам сырья. Сырьем для производства теплообменного оборудования служат высоколегированные, жаропрочные или простые углеродистые стали, необходимые для изготовления корпуса и пластин, а также материал для изготовления межпластинчатых прокладок – резины, силиконовые каучуки, поливинилхлорид. Вблизи фирмы находится завод по производству резинотехнической продукции (РТИ). В соседней области расположен сталелитейный завод. Таким образом, можно сказать, что фирма занимает очень удачное положение по отношению к источникам сырья.

Фирма испытывает потребности в топливе, электроэнергии, водоснабжении.

В случае увеличения спроса предприятие сможет расширить производство товара путем увеличения поставок сырья, привлечения новых поставщиков сырья из данного и соседних регионов, а также из-за рубежа. Примечательно то, что предприятие расположено в регионе, который располагает достаточными трудовыми ресурсами, и в случае повышения спроса на товар не возникнет трудностей с набором персонала. Кроме того, предприятие обладает достаточным резервом мощности, чтобы обеспечить большой выпуск продукции в случае увеличения спроса.

Для производства пластинчатых теплообменников предприятию необходимо приобрести современное оборудование, технику, различные детали. Для привлечения новых сотрудников необходимо подать объявление о приеме на работу в СМИ, распространить информацию среди выпускников технических вузов и техникумов.

Новая технология требует новых знаний, а это значит, что персонал нуждается в повышении квалификации. Можно пригласить специалистов с предприятий, уже освоивших новую технологию или направить нескольких специалистов на такие предприятия.

Необходимо продвижение новой продукции с помощью рекламы в СМИ (реклама по телевидению, радио, в интернете и др.), наружной рекламы, рекламы на транспорте и других видов рекламы, с помощью проведения ярмарок или выставок, установление связей с общественностью (печать буклетов, спонсорство и др.), а также с помощью других средств продвижения товара.

Возможен экспорт производимой продукции за границу.

Влияние производственного процесса предприятия на состояние окружающей среды характеризуется следующим: загрязнение воздуха в результате выброса дымовых газов в атмосферу, тепловое загрязнение воды, загрязнение протекающей по близости реки сливом в нее сточных вод, производственный шум и вибрация, загрязнение почвы шламами.

Основным источником загрязнения атмосферного воздуха являются дымовые газы. Предельно допустимая концентрация атмосферных загрязнений достигается выбором необходимой высоты трубы и температурой внутри печи. Сточные воды должны поступить в цеховые очистные сооружения для очистки кислых стоков и далее в систему канализации. Образовавшиеся шламы могут быть частично переработаны в исходное сырье, а частично в материалы, используемые при производстве РТИ.

В настоящее время инвестиционный климат в России является неблагоприятным, т. к. наблюдается нестабильность экономической, социальной и правовой ситуации в стране, нестабильность таможенного режима, коррупция и преступность в стране, высокие налоги и платежи, высокий уровень инфляции. Для оживления инвестиционной активности необходимо осуществление ряда радикальных мер, таких как создание инвестиционного механизма формирования благоприятного климата для инвестиций, концентрация необходимых финансовых средств в банковской системе, с помощью которой можно было бы осуществлять перелив капитала с ориентацией на приоритетные, перспективные направления развития отраслей народного хозяйства. Преодоление дезинтеграции экономики и предотвращение дальнейшего бегства капитала из производственной сферы требует активных и адекватных усилий государства. Нужны экономические и организационные инструменты, направляющие денежные потоки в подъем производственных инвестиций; необходимо снизить степень риска инфляций; заняться разработкой качественных бизнес-планов; обеспечить доступность информации о характеристиках инвестиционных проектов.

2. Расчетная часть

Для модернизации производства предприятию необходимы денежные средства в объеме 75 млн. руб. Получить эти денежные средства можно несколькими способами:

1) Взять кредит в банке;

2) Взять оборудование в лизинг;

3) Заключить инвестиционный договор.

Начнем расчет с инвестиционного договора.

Имеется 5 инвесторов, которые готовы заключить инвестиционный договор на следующих условиях:

Первый инвестор предлагает заключить инвестиционный договор сроком n = 3 года под L = 12% годовых;

Второй инвестор – n = 4 лет, L = 9,96% годовых;

Третий инвестор – n = 5 лет, L = 9% годовых;

Четвертый инвестор – n = 3 года, L = 11,8% годовых.

Пятый инвестор – n = 4 года, L = 10% годовых.

Необходимо сравнить эти пять проектов, рассчитав ставку дисконтирования и выбрать оптимальный проект инвестирования.

Так как принимать решение приходится сегодня, все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта должны быть откорректированы с учетом снижения денежных ресурсов в будущем. Операция такого пересчета называется дисконтированием, а показатель пересчета – ставкой дисконтирования q.

Для нахождения этой величины можно использовать два метода.

1) Исходя из рекомендаций Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ), ставка дисконтирования при расширении существующего бизнеса составляет q=15%.

2) Расчет метод

q = r + ,

где r – коэффициент дисконтирования;

P – средний риск проекта.

Для нахождения этой величины воспользуемся расчетным методом:

Оценки риска по проекту проводятся экспертным путем. По всем видам риска указывается вероятность его наступления, которая лежит в пределах от 0 до 1. Если вероятность равна 0, то риск отсутствует. Если 0-0,25 – риск скорее всего не реализуется. Если 0,25-0,5 – возможность осуществления риска соизмеримо с его неосуществлением. Если 0,5-0,75 – значительная возможность осуществления риска. Если 0,75-1 – риск обязательно наступит.

Анализ рисков проводится по следующим основным стадиям:

1) Подготовительная стадия;

2) Финансовые риски;

3) Технические риски;

4) Социальные риски.

Таблица 1 – Подготовительная стадия анализа рисков

Вид риска

Влияние на проект

Оценка 0-1

1

удаленность от инженерных сетей

дополнительные затраты

0,1

2

отсутствие поставщиков оборудования

опасность завышения стоимости оборудования

0,1

3

отсутствие подрядчиков на строительные работы

опасность завышения стоимости

0,05

4

техническое состояние здания

опасность завышения стоимости

0,15

5

отношение местных властей

возможность введения дополнительных ограничений

0,05

6

удаленность от транспортных узлов

дополнительные затраты

0,2

7

Удаленность от источников сырья и материалов

дополнительные затраты

0,15

итого

0,80

Средний риск подготовительной стадии: 0,8/7 = 0,11

Таблица 2 – Финансовый риск

Вид риска

Влияние на проект

Оценка 0-1

1

неустойчивость спроса

падение спроса с ростом цен

0,1

2

появление альтернативного предприятия

снижение объема продаж

0,3

3

активизация конкурентов

снижение объема продаж

0,2

4

рост налогов

уменьшение прибыли

0,1

5

неплатежеспособность потребителей

падение объема продаж

0,2

6

рост цен на сырье и материалы

падение прибыли

0,2

7

зависимость от поставщиков

падение прибыли

0,05

8

недостаток средств

увеличение объема кредитования

0,05

9

снижение цен конкурентами

уменьшение прибыли

0,2

итого

1,4

Средний риск: 1,4/9 = 0,16

Таблица 3 – Технический риск

Вид риска

Влияние на проект

Оценка 0-1

1

ненадежность технологического оборудования

увеличение затрат на обслуживание

0,1

2

нестабильность качества сырья

снижение качества продукции и цен

0,1

3

новизна технологии

увеличение затрат на освоение производством

0,1

4

новизна продукции и товара

падение спроса

0,1

5

отсутствие резерва мощности

невозможность покрытия пикового спроса на товар

0,05

6

ошибки управления

дополнительные затраты

0,2

7

Сложность обслуживания, ремонта нового оборудования

увеличение затрат на обслуживание

итого

0,65

Средний риск: 0,65/7 = 0,11

Таблица 4 – Социальные риски

Вид риска

Влияние на проект

Оценка 0-1

1

трудности с набором персонала

влияние на проект, увеличение затрат на комплектование штата

0,3

2

отношение местных властей

дополнительные затраты

0,05

3

недостаточный уровень заработной платы

текучесть кадров

0,15

4

повышение квалификации кадров

затраты на повышение квалификации

0,2

5

Низкий уровень дохода

Снижение объема продаж

0,1

итого

0,8

Средний риск: 0,8/5 = 0,16

Для расчета риска в целом экспертным путем определяют доли составных рисков в общем объеме проекта.

Таблица 5 – Общий риск проекта

Стадии

Доля риска

Исходная оценка

Уточненная оценка

1

подготовительная

0,2

0,11

0,022

2

финансовая

0,35

0,16

0,062

3

техническая

0,25

0,11

0,033

4

социальная

0,2

0,16

0,016

итого

1,0

0,54

0,134

Примечание: Уточненная оценка = Доля риска * Исходная оценка

Для расчета безрискового коэффициента дисконтирования должно наблюдаться соотношение:

1 + r = ,

где r – коэффициент дисконтирования;

R – ставка рефинансирования Центрального Банка (R2011 = 8,1% Данные взяты из интернета);

IR – прогнозируемый темп инфляции (IR2011 = 7,0% Данные взяты из интернета).

r = 0,0103

q = 0,0103 + = 0,14 > 14%

Рассчитывается средняя ставка дисконтирования исходя из двух методов:

qср = (0,15+0,14)/2 = 0,145

Определяем величину процента, которую выплатит предприятие инвестору: I = К*n*i

Проект 1: I1 = 75*3*0,12 = 27 млн руб.

Проект 2: I2 = 75*4*0,0996 = 29,88 млн руб.

Проект 3: I3 = 75*5*0,09 = 33,75 млн руб.

Проект 4: I4 = 75*3*0,118 = 26,55 млн руб.

Проект 5: I5 = 75*4*0,1 = 30 млн руб.

Тогда общая сумма по каждому проекту составляет: S = K + I

S1 = 75 + 27 = 102 млн руб.

S2 = 75 + 29,88 = 104,88 млн руб.

S3 = 75 + 33,75 = 108,75 млн руб.

S4 = 75 + 26,55 = 101,55 млн руб.

S5 = 75 + 30 = 105 млн руб.

Платежи по проектам составят:

Таблица 6 – Платежи по проектам

Проект

K

S

I

1

2

3

4

5

1

75

102

27

50

40

12

2

75

104,88

29,88

35

30

25

14,88

3

75

108,75

33,75

25

25

25

25

8

4

75

101,55

26,55

30

40

31,55

5

75

105

30

30

30

30

15

Расчет экономических показателей для каждого проекта

1. Чистый приведенный доход

млн. руб.,

Определяем проект с максимальным значением: NPV1 = 6,96 – проект 1.

2. Рентабельность

млн. руб.,

Выбираем проект 1, для которого рентабельность максимальна: RI1 = 1,09

3. Норма доходности

Для проекта №1:

F = 0

Таблица 7 – Расчет внутренней нормы доходности для проекта 1

Q

0,18

0,19

0,20

0,21

0,22

F

3,40

2,38

1,39

0,41

-0,53

Для нахождения внутренней нормы доходности строим график зависимости Q от F и определяем искомую внутреннюю норму доходности для проекта 1 > Q1 = 0,2144.

Рисунок 2 – Поиск внутренней нормы доходности для проекта 1

Аналогично внутренняя норма доходности находится остальных проектов.

Выбираем проект №1 с максимальной искомой внутренней нормой доходности.

4. Срок окупаемости проекта

Для проекта 1:

.

1 год – 365 дней > х = 46 дней

0,13 года – x дней

Т.е. проект окупится через 2 года 46 дней.

Для проекта 2:

.

1 год – 365 дней > х = 217 дней

0,59 года – x дней

Т.е. проект окупится через 3 года 217 дней.

Для проекта 3:

.

1 год – 365 дней > х = 263 дня

0,72 года – x дней

Т.е. проект окупится через 4 года 263 дня.

Для 4 проекта:

.

1 год – 365 дней > х = 322 дня

0,72 года – x дней

Т.е. проект окупится через 2 года 322 дня.

Для проекта 5:

.

1 год – 365 дней > х = 259 дней

0,71 года – x дней

Т.е. проект окупится через 3 года 259 дней.

5. Величина инвестиционного риска для i-ого проекта рассчитывается по формуле:

Kpi =

Кр1 = 27*2,13/(12*3*75) = 0,312

Кр2 = 29,88*3,59/(12*3*75) = 0,326

Кр3 = 33,75*4,72/(12*3*75) = 0,368

Кр4 = 26,55*2,88/(12*3*75) = 0,342

Кр5 = 30*3,71/(12*3*75) = 0,357

Принимаем тот проект, для которого величина инновационного риска минимальна: Кр1 = 0,312.

Составим сводную таблицу:

Таблица 8 – Рассчитанные значения экономических показателей для каждого проекта

Вариант

К

NPV

PI

IRQ

PBP

Kр

1

75

6,96

1,09

21,44

2 г 46 дн

0,312

2

75

3,49

1,05

17,29

3 г 217 дн

0,326

3

75

1,23

1,02

15,45

4 г 263 дн

0,368

4

75

2,48

1,03

16,64

2 г 322 дн

0,342

5

75

2,52

1,03

16,48

3 г 259 дн

0,357

Выбираем инвестиционный проект №1, доходы которого равны 21,44%.

Рассчитаем, каким образом будет происходить возврат денежных средств.

Таблица 9 – Проект 1

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

50,0

16,07

33,92

41,08

2

40,0

8,81

31,19

9,88

3

12,0

2,12

9,88

0,00

итого

102,0

27,00

75,00

Таблица 10 – Проект 2

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

35,00

12,97

22,03

52,97

2

30,00

9,16

20,84

32,13

3

25,00

5,56

19,44

12,69

4

14,88

2,19

12,69

0,00

итого

104,88

29,88

75,00

Таблица 11 – Проект 3

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

25,0

11,59

13,41

61,59

2

25,0

9,51

15,49

46,10

3

25,0

7,12

17,88

28,22

4

25,0

4,36

20,64

7,58

5

8,75

1,17

7,58

0,00

итого

108,75

33,75

75,00

Таблица 12 – Проект 4

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

30,00

12,48

17,52

57,48

2

40,00

9,57

30,43

27,05

3

31,55

4,50

27,05

0,00

итого

101,55

26,55

75,00

Таблица 13 – Проект 5

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

30,00

12,36

17,64

57,36

2

30,00

9,45

20,55

36,81

3

30,00

6,07

23,93

12,88

4

15,00

2,12

12,88

0,00

итого

105,00

30,00

75,00

Дополнительные расчеты

Они опираются на теорию рисков. Для того, чтобы применить теорию рисков, осуществляем построение платежной матрицы. В платежную матрицу заносят данные из таблиц 9-13, по которым мы рассчитываем доход от процентов.

Таблица 14 – Платежная матрица

Проект

К

S

I

1

2

3

4

5

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

Расчет пяти основных критериев.

1) Критерий Вальда – критерий гарантированного результата:

Er = max min eij

Это пессимистический по своей сути критерий, т. к. принимается во внимание только самый плохой из всех возможных результатов. Чтобы его рассчитать строится платежная матрица.

Таблица 15 – Платежная матрица для нахождения критерия Вальда

Проект

К

S

I

1

2

3

4

5

min eij

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

2,12

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

2,19

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

1,17

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

4,50

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

2,12

Er = max (2,12; 2,19; 1,17; 4,50; 2,12) = 4,50

Таким образом, согласно критерию Вальда необходимо выбрать для реализации проект №4.

2) Критерий оптимизма соответствует оптимистической наступательной стратегии и рассчитан на максимальный результат: Eo = max max eij

Таблица 16 – Платежная матрица для нахождения критерия оптимума

Проект

К

S

I

1

2

3

4

5

max eij

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

16,08

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

12,97

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

11,59

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

12,48

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

12,36

Eo = max (16,08; 12,97; 11,59; 12,48; 12,36) = 16,08

Таким образом, согласно критерию оптимума необходимо выбрать для реализации проект №1.

3) Критерий пессимизма: En = min min eij

Таблица 17 – Платежная матрица для нахождения критерия пессимизма

Проект

К

S

I

1

2

3

4

5

min eij

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

2,12

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

2,19

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

1,17

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

4,50

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

2,12

En = min (2,12; 2,19; 1,17; 4,50; 2,12) = 1,17

Таким образом, согласно критерию пессимизма необходимо выбрать для реализации проект №3.

4) Критерий Сэвиджа – критерий наименьшего вреда. Данный критерий находится на основе матрицы рисков (табл. 22), на основе формулы:

rij = ?i – eij

Таблица 18 – Матрица рисков

Проект

1

2

3

4

5

max rij

1

16,08

8,81

2,12

2

12,97

9,16

5,56

2,19

3

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

4

12,48

9,57

4,50

5

12,36

9,45

6,07

2,12

1

0

0,76

5,00

5,00

2

3,11

0,41

1,56

2,17

3,11

3

4,49

0,05

0

0

0

4,49

4

3,59

0

2,62

3,59

5

3,72

0,11

1,05

2,24

3,72

En = min max eij

En = min (5,00; 3,11; 4,49; 3,59; 3,72) = 3,11

Таким образом, согласно критерию Сэвиджа необходимо выбрать для реализации проект №2.

5) Критерий Гурвица. Он позволяет учитывать состояние между крайним пессимизмом и крайним оптимизмом. Для этого необходимо задаться величиной k – коэффициентом Гурвица, который лежит в пределах: 0 < k < 1.

Математически критерий записывается следующим образом:

Eij = max (k * min eij + (1 – k) * max eij)

Данный критерий базируется на платежной матрице (таблица 14).

Таблица 19 – Платежная матрица для нахождения критерия Гурвица

К

S

I

1

2

3

4

5

min eij

max eij

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

2,12

16,08

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

2,19

12,97

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

1,17

11,59

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

4,50

12,48

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

2,12

12,36

а) Пусть k = 0,1

Е1 = (0,1*2,12 + (1-0,1)*16,08) = 14,68

Е2 = (0,1*2,19 + (1-0,1)*12,97) = 11,89

Е3 = (0,1*1,17 + (1-0,1)*11,59) = 10,54

Е4 = (0,1*4,50 + (1-0,1)*12,48) = 11,68

Е5 = (0,1*2,12 + (1-0,1)*12,36) = 11,34

Eij = max (14,68; 11,89; 10,54; 11,68; 11,34) = 14,68 – выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,2

Е1 = (0,2*2,12 + (1-0,2)*16,08) = 13,29

Е2 = (0,2*2,19 + (1-0,2)*12,97) = 10,81

Е3 = (0,2*1,17 + (1-0,2)*11,59) = 9,50

Е4 = (0,2*4,50 + (1-0,2)*12,48) = 10,89

Е5 = (0,2*2,12 + (1-0,2)*12,36) = 10,31

Eij = max (13,29; 10,81; 9,50; 10,89; 10,31) = 13,29 – выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,3

Е1 = (0,3*2,12 + (1-0,3)*16,08) = 11,89

Е2 = (0,3*2,19 + (1-0,3)*12,97) = 9,74

Е3 = (0,3*1,17 + (1-0,3)*11,59) = 8,46

Е4 = (0,3*4,50 + (1-0,3)*12,48) = 10,09

Е5 = (0,3*2,12 + (1-0,3)*12,36) = 9,29

Eij = max (11,89; 9,74; 8,46; 10,09) = 11,89 – выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,4

Е1 = (0,4*2,12 + (1-0,4)*16,08) = 10,49

Е2 = (0,4*2,19 + (1-0,4)*12,97) = 8,66

Е3 = (0,4*1,17 + (1-0,4)*11,59) = 7,42

Е4 = (0,4*4,50 + (1-0,4)*12,48) = 9,29

Е5 = (0,4*2,12 + (1-0,4)*12,36) = 8,26

Eij = max (10,49; 8,66; 7,42; 9,29; 8,26) = 10,49 – выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,5

Е1 = (0,5*2,12 + (1-0,5)*16,08) = 9,10

Е2 = (0,5*2,19 + (1-0,5)*12,97) = 7,58

Е3 = (0,5*1,17 + (1-0,5)*11,59) = 6,38

Е4 = (0,5*4,50 + (1-0,5)*12,48) = 8,49

Е5 = (0,5*2,12 + (1-0,5)*12,36) = 7,24

Eij = max (9,10; 7,58; 6,38; 8,49; 7,24) = 9,10 – выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,6

Е1 = (0,6*2,12 + (1-0,6)*16,08) = 7,70

Е2 = (0,6*2,19 + (1-0,6)*12,97) = 6,50

Е3 = (0,6*1,17 + (1-0,6)*11,59) = 5,34

Е4 = (0,6*4,50 + (1-0,6)*12,48) = 7,69

Е5 = (0,6*2,12 + (1-0,6)*12,36) = 6,22

Eij = max (7,70; 6,50; 5,34; 7,69; 6,22) = 7,70 – выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,7

Е1 = (0,7*2,12 + (1-0,7)*16,08) = 6,31

Е2 = (0,7*2,19 + (1-0,7)*12,97) = 5,43

Е3 = (0,7*1,17 + (1-0,7)*11,59) = 4,30

Е4 = (0,7*4,50 + (1-0,7)*12,48) = 6,90

Е5 = (0,7*2,12 + (1-0,7)*12,36) = 5,19

Eij = max (6,31; 5,43; 4,30; 6,90; 5,19) = 6,90 – выбирается проект №4

а) Пусть k = 0,8

Е1 = (0,8*2,12 + (1-0,8)*16,08) = 4,91

Е2 = (0,8*2,19 + (1-0,8)*12,97) = 4,35

Е3 = (0,8*1,17 + (1-0,8)*11,59) = 3,25

Е4 = (0,8*4,50 + (1-0,8)*12,48) = 6,10

Е5 = (0,8*2,12 + (1-0,8)*12,36) = 4,17

Eij = max (4,91; 4,35; 3,25; 6,10; 4,17) = 6,10 – выбирается проект №4

а) Пусть k = 0,9

Е1 = (0,9*2,12 + (1-0,9)*16,08) = 3,51

Е2 = (0,9*2,19 + (1-0,9)*12,97) = 3,27

Е3 = (0,9*1,17 + (1-0,9)*11,59) = 2,21

Е4 = (0,9*4,50 + (1-0,9)*12,48) = 5,30

Е5 = (0,9*2,12 + (1-0,9)*12,36) = 3,15

Eij = max (3,51; 3,27; 2,21; 5,30; 3,15) = 5,30 – выбирается проект №4

По итогам проведенной работы принимается проект №1.

Расчет лизинга

На данном этапе необходимо определить что выгоднее, заключить инвестиционный проект №1, доходность которого равна 21,44%, либо взять оборудование в лизинг.

Коэффициент приведения ренты по проекту №1 равен:

а = (1 – (1+q)-n)/q = (1 – (1+0,2144)-3)/0,2144 = 2,06

Определяем годовые выплаты лизинга: R = К/а = 75/2,06 = 36,41 млн. руб.

Общая сумма выплат по лизингу: O = R*n = 36,41*3 = 109,22 млн. руб.

Плата за лизинг: 109,22 – 75 = 34,22 млн. руб.

Инвестиционный проект выгоднее, т. к. общая сумма выплат по лизингу составляет 109,22 млн. руб., а платеж за инвестиционный проект меньше и составляет 102 млн. руб.

Расчет кредита

Стоимость кредита рассчитывается по формуле: I = K*n*q

I = 75*3*0,2144 = 48,23 млн. руб.

Общая стоимость кредита: О = 48,23 + 75 = 123,23 млн. руб.

Инвестиционный проект выгоднее (27<48,23 (млн. руб.))

Заключение

Фирме «РИФИНГ» для производства высокоэффективных пластинчатых теплообменников (для обновления производства) требуются денежные средства. В работе рассмотрены различные варианты получения денежных средств: можно заключить инвестиционный договор (предприятие рассматривает возможность заключения одного из четырех договоров), можно взять оборудование в лизинг, либо взять кредит в банке. В результате проведенных расчетов из предложенных заводу пяти инвестиционных проектов с учетом критериев теории риска экспертами был выбран проект №1, для которого чистый приведенный доход выше, внутренняя норма доходности максимальна. Кроме того определено, что заключение инвестиционного проекта выгоднее лизинга и взятия кредита в банке.

Список использованных источников

1. Кузнецов Б.Т. Инвестиции / Б.Т. Кузнецов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 679 с.

2. Нешитой А.С. Инвестиции / А.С. Нешитой. – М.: Дашков и К°, 2007. – 372 с.

3. Чиненов М.В. Инвестиции / М.В. Чиненов [и др.]. – М.: КНОРУС, 2007. – 248 с.

4. Басовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 241 с.

5. Шапкин А.С. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. – М.: Дашков и К°, 2005. – 880 с.

Дмитрий Лазарев
Дмитрий Лазарев
Закончил Тульский государственный университет. Учился на факультете экономики. Преподаю около 10 лет, мой послужной список насчитывает 10 научных статей, 3 монографии и 1 диссертацию. Люблю свою работу и хочу делиться знаниями с подрастающим поколением, поэтому помимо преподавания сотрудничаю с компанией «Диплом777» и помогаю студентам в написании контрольных, курсовых и дипломных работ.
Поделиться курсовой работой:
Поделиться в telegram
Поделиться в whatsapp
Поделиться в skype
Поделиться в vk
Поделиться в odnoklassniki
Поделиться в facebook
Поделиться в twitter
Похожие статьи
Раздаточный материал для дипломной работы образец

Когда студент выходит на защиту перед экзаменационной комиссией, ему требуется подготовить все необходимые материалы, которые могут повысить шансы на получение высокого балла. Один из таких

Читать полностью ➜
Задание на дипломную работу образец заполнения

Дипломная — это своеобразная заключительная работа, которая демонстрирует все приобретенные студентом знания во время обучения в определенном вузе. В зависимости от специализации к исследовательским работам

Читать полностью ➜