Актуальные проблемы денежно-кредитной политики Банка России в современных условиях

Основная ответственность за администрирование денежно-кредитной политики обычно возлагается на центральные банки, хотя существуют различные степени государственного контроля над центральными банками и их политикой. Центральные банки регулируют предложение денег и влияют на предложение кредитов в двух основных отдельных, но тесно связанных друг с другом возможностях: как контролеры собственных выпусков денег и как регуляторы количества денег, создаваемых коммерческими банками. И то, и другое важно, но их относительная важность зависит отчасти от стадии финансового развития страны и типов используемых денег.
Термины «денежно-кредитная политика» и «кредитная политика» часто используются взаимозаменяемо или имеют лишь несколько разные оттенки значения. Это произошло главным образом потому, что в большинстве современных систем создание и уничтожение денег центральными и коммерческими банками тесно связаны с их расширением и сокращением кредита. Как правило, они создают и выпускают деньги (валюту и депозиты) путем предоставления займов или покупки ценных бумаг, обычно долговых обязательств.
Таким образом, одной из сторон сделки является вопрос денег; другое – предоставление средств заемщикам или продавцам ценных бумаг, что ведет к снижению процентных ставок. Центральные и коммерческие банки обычно снимают деньги (валюту и депозиты), уменьшая свои непогашенные кредиты или продавая ценные бумаги, обычно долговые обязательства.
Те, кто говорит о денежно-кредитной политике, как правило, сосредоточены на поведении денежной массы, в то время как те, кто говорит о кредитной политике, имеют тенденцию сосредотачиваться на количестве кредитных средств, доступных от центральных и коммерческих банков. Такие различия в фокусе не должны приводить к различиям ни в анализе, ни в выводах. И все же они иногда делают.
Те, кто сосредотачивается на запасе денег, с большей вероятностью будут подчеркивать «реальное влияние баланса» как на потребление, так и на инвестиционные расходы, в то время как те, кто сосредотачиваются на кредите, скорее всего, сделают больший упор на прямое влияние на процентные ставки, наличие средств, и инвестиции. Денежная теория достигла значительных успехов в согласовании и интеграции этих подходов, но многое еще предстоит сделать.